5 月 24 日凌晨，以太坊 ETF 在美国迎来里程碑时刻，美国证券交易委员会通过发行商的 19b-4 文件。由此，围绕着其他**是否可能推出 ETF 的讨论也开始流行。审批其他**的 ETF 会遇到哪些挑战？如果有这个可能的话，那么比较靠前能推出的是哪些**？SOL、PEPE，还是 DOGE？

从业内专家的观点来看，**的共识和是否被定义为证券是两个硬性门槛，目前，如果美国的监管框架没有重大改变，下一个 ETF 可能在两三年之后才会产生。

Sol 呼声很高，但可能性较低

5 月 23 日，BKCM 的**执行官布莱恩·凯利 (Brian Kelly) 在 CNBC 的「Fast Money」节目中预测，Solana(SOL) 可能成为美国下一个推出现货交易所交易基金（ETF）的加密货币。但这个大胆预测立即遭到了行业专家的一些反对，他们指出了若干重大的监管和市场挑战。

首先，美国证券交易委员会（SEC）已将 Solana 归类为证券，这一点在针对 Coinbase 和 Kraken 等主要交易所的诉讼中被提及。因此，这使得 Solana 获得批准的路径变得更加复杂。此外，与比特币和以太坊不同的是，BTC 和 ETH 有期货 ETF，而 Solana 没有这一关键的市场基础。

彭博的 ETF 分析师詹姆斯·塞法特（James Seyffart）表示，在**现货 ETF 推出之前，Solana 需要在芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）上市的期货产品，或美国国会制定的强**的加密货币监管框架。

目前，比特币和以太币是美国**获得批准的期货 ETF 的两种加密货币。主要的 ETF 发行商也对推出这两种数字资产之外的 ETF 兴趣不大。知名 ETF 发行商贝莱德（BlackRock）表示，没有计划为包括 Solana 在内的其他替**推出 ETF。

尽管管理资产规模达数万亿美元的富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）最近赞扬了 Solana 及其创始人之一阿纳托利·亚科文科（Anatoly Yakovenko），引发了外界关于该公司是否会考虑在未来申请现货 Solana ETF 的猜测，但是目前很少有 ETF 发行商表示有申请现货 Solana ETF 的意向。

ETF Store 的总裁内特·杰拉奇（Nate Geraci）同意塞法特的观点，认为如果没有期货市场和更明确的规则，可能不会有现货 Solana ETF。他表示，在这种产品有**获批机会之前，国会需要为加密货币制定一个合法的监管框架。

Cinneamhain Ventures 的合伙人亚当·科克伦（Adam Cochran）认为，由于监管情况较为简单，莱特币（LTC）或狗狗币（DOGE）可能会成为下一个获得 ETF 批准的加密货币。莱特币和狗狗币都采用类似比特币的工作量证明（PoW）共识机制，这可能使它们的监管路径不那么具争议性。

5 月 23 日，灰度推出两款新的投资信托基金，Grayscale Near Trust （NEAR）和 Grayscale Stacks Trust(STX)。灰度**产品和研究负责人 Rayhaneh Sharif-Askary 表示，他们致力于推出新产品，让投资者可以接触到加密生态系统的新兴和发展部分。有观点认为，灰度等机构的动向也可能成为下一个 ETF 的线索，但目前形势并不明朗。

共识和是否定义为证券是硬性门槛

5 月 23 日，在 PANews 和 OKX 联合举办的《以太坊现货 ETF 将带来什么？》Twitter Space 中，到场的嘉宾们也讨论了这个问题。零×干货铺主理**橙子 @0xVeryBigOrange 认为，肯定首先是从市值前 10 甚至于前 5 里面去分析，就是比特币、以太坊以外，SOL 我觉得几乎不可能，因为有很多在解决的争议的官司，BNB 也不可能，我觉得后面 DOGE 可能概率会高一点。

「DOGE 我最近也在关注它，但我还是觉得其他**马上推出 ETF 的概率极低，而且推出和不推出有个质的飞跃。其他的话你可以作为排除法，而且市值小的更加是不用考虑。」大橙子补充道。

以太坊生态开发者 0x** @0x**_Science 和大橙子持同样的观点，「以太坊之后的话，我也是觉得按市值来，希望能多给 meme 一些机会，因为公平发射的 meme 可能是最不像证券的，但是我不觉得短期内美国能够接受就是大众去投资这个 meme，所以慢慢来吧。」

dForce 创始人 Mindao @mindaoyang 表示，几个指标前面提到了，一个是筹码的集中度，就从这一点来看，确实前 20 里面。我觉得跟粘性也有关系，比如说比特币、以太坊，都是已经超过 10 年在市场存在了，筹码已经非常分散了，Solana 才四五年时间。另外前面是有专门提到过它的基金会的集中度，包括 FTX 之前持有 10% 的比例这里，相关人加在一起可能都不**少过 20% 这个数的，所以 Solana 基本上就不可能。

比特币、以太坊 ETF 的通过还有一个先行指标，必须要在美国的芝加哥商品交易所（CME）交易，因为 ETF 本身要参照价格，所以其实除了以太坊、BTC 计算，就没有其他标的在上面交易。我觉得，空窗期可能至少有两三年的时间，不会有第三个出来，如果有第三个的话，我觉得狗狗币是可能是符合这个要求的，但是狗币的市值又太低了，我觉得 200 多亿美金做个 ETF 好像感觉也挺鸡肋的。

现在比特币、以太坊这两个 ETF 这个优势地位非常强，因为**个他们两个叙事**不一样，以太坊的叙事跟 Solana 是高度重叠的。所以有以太坊，为什么要 Solana，为什么还要其他的这些。可能就没有太多的这种叙事差异化了，所以至少我觉得将来的两三年可能就只有 BTC、ETH 作为一个可投资的 ETF，其他的确实看不到。

数据分析师 Phyrex @Phyrex_Ni 认为，以年为单位，这个是很有可能的。第二我就是**说一下 DOGE 这个问题，我们还是要看 SEC 批准现货 ETF 的条件，**个是**要非证券，我们先说 DOGE 是非证券，这点可能是满足。

第二点要有足够的共识度，所谓的共识度一方面就是指市值的资金，另外一点就是我们看到拒绝 ETF 的时候，这里边有很多的内容，其中就包括一个市场操控，其实 DOGE 是有非常明显的市场操控，你很明显的可以看到，每当埃隆·马斯克发**跟 DOGE 相关的时候，他就**会有造成市场的反应，DOGE 里边它的涨幅这个幅度可能就会比较大，所以从这一个方面来看，它就属于高度市场集中、高度市场操控的。

所以从这个方面来说，不管 SEC 的主席换成了谁，不管是不是 FIT21 已经不通过，那么 DOGE 本身来说，它通过现货 ETF 的可能性都非常的低，这是非常的低，这个也是它市值的一个原因。

第二个的话我们可以看市值上来说，不论你是 DOGE 也好还是谁，差距的其实非常的大。Solana 大家都知道 Solana 是不可能的。Solana 即便是它的共识度已经达成了，它的就是**的问题就是 SEC 这个问题，SEC 其实也是要颜面的，尤其是现在 SEC 已经在 Coinbase 的官司上，我们已经说把 Solana 作为**的证券对象，所以跟 Solana 之间的这场官司**会打，只是什么时候的问题。

即便是 Gary Gensler（SEC 主席）在这次换掉了，那么它对于 Solana 和 Coinbase 这个关系也会官司也会去进行，BNB 可能性不大。本身 Ripple 是有可能的，XRP 其实是有可能的，但是 Ripple 其实并没有人赢得** SEC 的官司，Ripple **没有赢，Ripple 只是从输 100 分变成了输 80 分而已。

我们看到整体的加密货币里边，满足了是证券的，那么可能就是不够共识，满足了他是共识的，可能不够证券。那么按照首先我们看在 SEC 来说，它官方明确已经不是证券的，就是我们看到了除了 BTC、ETH、BCH、LTC、DOGEE，还有 STX 这 6 个以外，其他的没有**一个明确的说这不是证券。

另外就像 Mindao 老师说的，你**要在 CME（芝商所）先上，就是你连这一层你都没看到，所以可能会比较难。

所以接下来来说，即便是后边会有新的 ETF，那么只有可能是在 FIT21 通过以后，看看是不是对于整个加密货币行业里面的定义去改变，如果是真的可以去改变了这一条，那么有可能会有新的，那么新的会是谁，那到时候我们才能说。如果这一条的定论一直没有去改变的话，那么很有可能就会以按年为目标，甚至不排除现有的所有 token 都不够满足条件。