财经5月19日讯 血液净化赛道再添上市公司。今日威高血净在上海证券交易所主板正式挂牌上市，公司本次公开发行股份4113.9407万股，发行价为26.5元/股。上市首日开盘价49.99元/股，涨幅高达88.64%。

　　与此前IPO的健帆生物、三鑫医疗、宝莱特、山外山等企业相比，威高血净年度营收规模跃升至30亿元区间，并在部分血净细分领域独占优势。

　　纵观血液净化医用制品行业，头部公司齐聚资本市场，不仅映射血液净化市场蓬勃发展之势，亦揭开市场新叙事：内资品牌竞争力提升，国产替代迸发新势能。

　　ESRD患者超400万人，国产替代风头日盛

　　随着老龄化趋势加剧，**老年人高血压、糖尿病发病率不断提高。这一类原发性疾病引发的肾**进而发展成终末期**(ESRD的患者数量也呈现持续增长态势，拉动血液净化医疗器械市场需求提升。

　　据弗若斯特沙利文统计数据，2019-2023年，**ESRD患者数量年复合增长率(CAGR为8.07%，2023年ESRD患者规模达到412.59万人，预计2023-2027年的CAGR为6.32%，2027年ESRD患者数量将增至527.13万人。

　　ESRD患者通常需要进行终身**，存在持续性的慢病管理需求，而血液净化是ESRD的主要**方式，其中又主要以血液透析和腹膜透析为主。《**血液透析充分性临床实践指南》推荐ESRD患者每周接受两至三次血液透析。

　　得益于居民支付能力的提升和医保政策的完善，ESRD患者的**意愿进一步提升，从而推动血液透析和腹膜透析在透人数的不断增长。

　　市场处于上升周期，上游供应端市场竞争格局悄然改写。近年来本土品牌创新力和竞争力提升，国产血净龙头企业在一些血液透析耗材细分赛道拔得头筹。

　　弗若斯特沙利文数据显示，2023年威高血净在**血液透析器领域的市场份额占比为32.5%，位列全行业**；在**血液透析管路领域，其以31.8%的市占率摘得桂冠。

　　持续**的研发是支撑威高血净业绩增长和巩固行业地位的隐形根基。威高血净在血液透析用中空纤维膜技术上打破壁垒，也是**较早拥有中空纤维膜纳米级侧壁孔结构测定等关键技术的厂商。

　　招股书披露，威高血净自主研发的血液透析器系列产品在**率、超滤系数、筛选系数等关键性能指标上接近、达到或超过国外**厂商主流产品，处于行业**水平。截至今年4月，公司已经获得15张第Ⅲ类医疗器械产品注册证。

　　过去三年，威高血净累计研发投入金额为5.02亿元，占同期总体营收的4.76%。

　　净利润复合增长率19.45%，**外双线突围

　　市场研究机构金证研指出，近年来，威高血净在经营业绩、现金流管理以及市场拓展方面均表现出色，企业成长性愈发凸显。**渠道的纵深布局与海外市场的快速突破，为威高血净业绩的持续增长提供了双重保障。

　　2022-2024年，威高血净分别实现营收34.26亿元、35.32亿元、36.04亿元，年均复合增长率为2.56%；归母净利润依次为3.15亿元、4.42亿元、4.49亿元，年均复合增长率达19.45%。

　　威高血净的收入来自血液透析器、血液透析机、血液透析管路、腹膜透析液及透析配套产品五大板块。其中，血液透析器营是营收支柱，2024年销量达到3874.88万支，一共录得18.38亿元，在整体收入中占到52.01%。

主营业务收入构成

　　截至目前，威高血净的产品销售体系覆盖31个省、直辖市和自治区，**销往超过6000家医院、透析**等医疗机构，其中超过1000家**医院。

　　近年来威高血净的海外业务增势显著。2022-2024年，其境外收入分别为0.64亿元、1.26亿元、1.95亿元，CAGR达74.45%。招股书介绍，为了给境外血液透析器的销售做准备，公司为境外产品布局了专用的血液透析器生产线。

　　威高血净本次IPO募集资金总额为10.9亿元，募集资金净额为9.78亿元。所募资金将投入用于净化智能化生产建设、透析器(赣州生产建设、威高新型血液净化高性能耗材产品及设备研发**建设、威高血液净化数字化信息技术平台建设、补充流动资金等五大项目。

　　国泰海通证券分析师认为，本次募投项目的实施，将有效提高威高血净自动化生产能力，提升公司研发能力，并提高生产管理效率，为公司未来发展提供新的增长点。