2025年7月21日，东阳光长江药业临时股东大会以超99%赞成率通过广东东阳光药业股份有限公司(以下简称“东阳光药”吸收合并方案，标志着东阳光药上市进程再迈出关键一步。按计划，东阳光药将于8月7日正式登陆联交所挂牌交易。

　　业内人士指出，作为联交所首例H股吸收合并私有化加介绍上市案例，东阳光药将成为**创新药企资产证券化的**，未来将借助上市平台加速**化布局，向**创新药企目标迈进。此举既响应**推进金融创新政策，又为产业整合与**化发展提供了可借鉴范例。

　　一、政策背景：赴港上市新机遇

　　近年来，**在推进资本市场改革开放方面持续发力，为内地企业赴港上市提供制度红利与政策支持。**战略层面，高度重视香港**金融**地位，多次强调要巩固提升香港作为**金融**的独特地位；政策层面，证监会“惠港五条”明确方向。2024年4月，证监会发布5项资本市场对港合作措施，包括放宽沪深港通下股票ETF合**产品范围、将REITs纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排、支持内地行业龙头企业赴香港上市；具体落实层面，证监会主席吴清提出：“保持境外融资渠道畅通，进一步提升境外上市备案效率，积极支持符合条件的内地企业赴境外上市，更好利用两个市场、两种资源”，由此形成从战略、政策到执行的立体化制度保障体系。

　　二、行业首例：产业整合新**

　　作为首单H股吸收合并私有化加介绍上市的案例，东阳光药此次上市不涉及新股发行与募资，而是通过吸收合并港股上市子公司东阳光长江药业实现整体上市，即拟上市主体东阳光药提交H股上市申请，向其控股子公司东阳光长江药业小股东发行H股，换取前述小股东所持上市公司东阳光长江药业股份。吸收合并完成后，东阳光药再通过介绍方式实现上市。

　　以介绍方式上市的企业将不涉及新股发行及募资，意味着其必须要有充沛现金流与稳健营收。东阳光药招股书显示，2024年，东阳光药实现营业收入40.2亿元，现金及现金等价物14.8亿元，流动资产总额达到49.8亿元。东阳光药相关负责人指出，2024年，公司研发投入占总收入的比重超过20%。持续的研发创新与稳健的营收形成良性循环，是东阳光药以介绍方式上市的**底气。

　　同时，吸收合并加介绍方式上市，不仅打破了传统资本运作方式的时间壁垒，**企业收购产生的资金摩擦成本，实现了资源整合与资本升级衔接，还能有效保证股东权益，积极响应“优化资本市场结构”决策部署。

　　一般而言，对于估值体量较大的企业，发行新股往往意味着对老股权益的稀释。同时，作为东阳光药上市的**保荐人，中金公司代表表示，此次交易创新既是对资本市场规则的深刻理解与灵活运用，更是**资本市场深化金融创新的生动实践。东阳光药的突破性探索，为通过资本手段推动产业整合、优化资源配置树立了**，提供了可复制、可推广的交易范式，更彰显了资本市场服务实体经济高质量发展的功能作用，对推动我国金融市场改革开放和创新发展具有重要意义。

　　三、产业升级：资本助力焕新机

　　资料显示，东阳光药是一家从事**的研发、生产和商业化，专注创新药，涉及改良型新药、仿制药和生物类似药的综合性制药企业，秉承创新、**化、可持续理念，以自主研发为驱动，战略聚焦感染、慢病和肿瘤等**领域，现已拥有成熟且良性循环的商业模式，立志成为世界**制药企业。

　　此次赴港上市，将为东阳光药提供长线资本支持。港股融资灵活性确保研发投入连续性；港股全球化平台属性也能助力东阳光药在欧美市场**注册与临床合作获得更广泛认可，并助力东阳光药实现“**资本赋能 境内外市场深耕”的良性互动。

　　同时借助此次上市，东阳光药有望实现一体化驱动完成产业升级。通过深度整合，东阳光药研发能力、研发管线将与东阳光长江药业覆盖**的销售网络形成合力，形成“研发——生产——销售”闭环，打造全球化运营平台。业内人士指出，立足发展新阶段，东阳光药的战略布局，不仅是企业自身的跨越，更折射出**医药产业在**战略指引下，从“规模扩张”到“质量竞争”的转型。作为健康**建设的重要力量，以东阳光药为代表的**药企将以更开放的姿态融入全球创新网络，为**医药产业高质量发展贡献“药”的力量。