固收 默契“搭子”再出发,招商瑞锦回报8月1日起首发
财经8月1日讯 2025年股债市震荡下结构性机会突出,“固收 ”凭借其能攻能守的特点再度获得投资者青睐。据华西证券统计,“固收 ”基金连续三个月实现规模增长,2025年二季度末总规模达1.48万亿元,单季度规模环比增加超1000亿元。当前,股债性价比升至机会区间,结合当前低利率大环境及资金对预期回报的需求,中低风险偏好的投资者不妨关注“固收 ”,在追求长期投资稳健收益的同时适度增加业绩弹性。
8月1日起,招商瑞锦回报债券型证券投资基金(基金代码:A类024947,C类024948正式发行,作为一只追求中低波动的二级债基,该基金拟由多年搭档的“固收 ”组合王垠和余芽芳担任基金经理,力争满足稳健投资偏好投资者的需求。
从产品定位来看,招商瑞锦回报是一只二级债基,该类产品过往整体呈现出较低的波动与回撤特征。尤其在近几年权益市场波动环境下,适当约束基金组合中高波动资产的仓位**,或更适配当前市场风险偏好较低的特征,有望优化基金投资者的持有体验。
特别的是,招商瑞锦回报在权益类资产的配置选择上更为广泛,追求“增强”的部分可以通过布局基金(股票型ETF、股票型基金和计入权益类资产的混合型基金≤10%及个股等权益资产争取增加业绩弹性。投资于基金具备“双重专业管理,二次分散风险”的特征,与其他二级债基直接投资个股相比,这一特征或**程度有助于**资产波动和回撤。
值得关注的是,招商瑞锦回报拟任基金经理为拥有多年股债投研经验的“固收 ”搭档——王垠、余芽芳,其中王垠拥有超14年投研经验、超9年产品投资管理经验,余芽芳拥有近13年投研经验、超8年公募投资管理经验,二人合作管理基金超过五年,形成了配合默契、较为一致的组合管理理念。在组合层面,王垠、余芽芳均以**收益正回报为目标,追求组合长期稳健增值;权益部分追求投资胜率,寻找确定性相对高的收益增强机会;固收部分严控信用风险,立足争取稳健回报。
从过往投资风格来看,组合管理上二人追求“较低波动、稳健增长”的**收益、严控回撤的管理思路。权益部分,王垠擅长用**收益思路来管理股票仓位,充分发挥择时能力和大类资产配置优势,行业兼顾周期和成长,个股精选估值合理、业绩稳定的好公司;固收部分,余芽芳以票息策略为主,不做激进信用下沉,为组合提供流动性支持。
展望后市,权益方面,基金经理认为目前市场处于相对较高的外部环境不确定性状态,可能会有较大扰动。这种状态可能在四季度或者四季度后会相对明朗,A股估值有可能迎来一波修复,四季度美联储降息可能会是金融市场潜在的催化剂。从长期来看,考虑到**目前庞大的经济体量,海外资产对A股和**资产显著低配,**现在对A股也是低配。如果能找到契机和催化剂,海外及**对A股从低配走向标配,一旦内外配置力量再均衡,这对A股或将是显著的系统性估值修复机遇。因此短期保持谨慎,并做好市场可能反转和修复的准备。
固收方面,基金经理认为短期债市或为震荡市,在贸易谈判等宏观不确定性下,以票息策略为主,保持组合流动性。长期则需保持警惕,当前债券收益率处于历史低位,未来一段时间可能转向,需警惕利率反转风险,需要密切关注关税进展以及**对冲政策的出台。
风险提示:基金有风险,投资须谨慎。基金过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金份额在认购期、成立后的封闭运作期内(开放申赎以届时公告为准不能赎回或转换转出。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出,今后可能发生改变。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件,**认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资做出独立决策,选择合适的基金产品。基金产品由招商基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网http://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。
王擎宇