8月7日，**外汇局公布**外汇储备规模数据。截至7月末，我国外汇储备规模为32922亿美元，较6月末下降252亿美元，降幅为0.76%。

　　另据**人民银行披露，截至7月末，我国黄金储备为7396万盎司，环比增加6万盎司，为连续第9个月增持黄金。

　　美元走强和资产价格变动对冲

　　分析外汇储备规模变化的主要原因，****称，7月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。

　　“基于对未来高通胀的预期及表现尚佳的经济数据，美联储再度推迟降息，7月美元指数重回100点。”民生银行**经济学家温彬表示，非美货币集体贬值，日元、欧元、英镑兑美元分别下跌4.5%、3.2%和3.8%。

　　从汇率折算角度看，由于外汇储备以美元计价，非美货币贬值减少了经汇率折算后的外汇储备规模。“7月我国外汇储备中非美元资产价格下跌，是当月外汇储备规模下降的主要原因。”东方金诚**宏观分析师王青表示。

　　从资产价格变化角度看，“受美联储降息推迟影响，以美元标价的已对冲全球债券指数下跌0.1%，对外汇储备形成拖累；美国股指创下新高，对外汇储备形成支撑。”温彬表示。总体来看，7月末我国外汇储备中的全球金融资产价格上涨，在很大程度上对冲了美元升值带来的影响。

　　外储规模将保持基本稳定

　　展望未来，****称，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

　　“当前我国的外汇储备规模处于适度充裕水平。综合考虑各方面因素，未来外汇储备规模有望保持基本稳定。”王青表示，在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外汇储备规模将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的“压舱石”。

　　“今年7月，我国出口顶住外部压力，通过优化产品结构、贸易伙伴多元化、拓展外贸新动能等方式实现了8%的超预期增长。**经济在财政、货币、产业、民生等政策支持下稳健运行。”温彬预计，**宏观经济将在政策的大力支持下，延续稳中向好态势，为**收支保持整体平衡和外汇储备规模保持基本稳定奠定坚实基础。

　　增持黄金仍是大方向

　　“****储备资产多元化进程仍在稳步推进。”中银证券全球**经济学家管涛表示，7月，受避险需求支撑，伦敦现货黄金价格继续保持高位震荡，全月累计涨幅为0.3%，与上月基本持平。截至7月末，**持有黄金储备余额约2440亿美元，相当于同期外汇储备余额的7.41%，为近三个月以来新高，环比上升0.09个百分点。

　　“**人民银行维持了稳健增持黄金的节奏。”**金融与发展实验室特聘**研究员庞溟表示，在金价技术性调整的窗口期，近几个月来**人民银行的黄金储备环比增加规模维持在6万盎司至7万盎司的量级，说明**人民银行持续在优化储备结构、控制增持成本等目标间取得动态平衡，以更好地进行投资组合流动性管理、规避地缘政治不确定性和市场风险、对冲其他类别金融资产波动性。

　　“**人民银行增持黄金仍是大方向。”王青判断，截至7月末，我国官方**储备资产中，黄金的占比仍明显低于15%左右的全球平均水平。从优化**储备结构角度出发，未来需要持续增持黄金储备，适度减持美债。此外，黄金是全球广泛接受的**支付手段，增持黄金能够增强主权货币信用，为稳慎扎实推进人民币**化创造有利条件。