A股每一轮牛市的本质，都是带着历史使命的。在消费、经济**复苏的预期之下，2023年的牛市是所有投资者翘首以盼的，就算等不来技术性牛市，至少可以等来结构性牛市。

什么是结构性牛市?

结构性牛市有三个特点：

1、市场分化明显，市场大部分资金形成抱团取暖方式，在当前景气周期和政策支持的板块中游走。最明显的现象就是少量行业一直上涨，其余股票人气惨淡，就像当初的新能源一样。

2、指数震荡时间要大于上涨时间，牛市板块并不能带动指数上涨。

3、结构牛在板块中个股方面，依然存在强者恒强，弱者恒弱，并非板块**普涨。

什么是技术性牛市?

技术性牛市的说法起源于华尔街，主要是指关键性指数涨幅达到20%，就可称为技术性牛市。他的特点是上涨只是技术层面的导向，不考虑市场经济和企业基本面等等这些其他因素。

两者的差别其实就是，结构性牛市只有部分板块上涨，而技术性牛市是**普涨。

在结构性牛市中，对投资者来说投资难度会加大，但是选对了板块，就能利润丰厚，选错了，一时间就真的很难翻身。上一轮牛市（2015年）就是典型的技术性牛市。

为何只是结构性牛市？

2023年有四大利空因素不得不考虑：

1. 通胀有可能会抬头，通胀无牛市

全球通胀高居不下贯穿整个2022年，那我国是否会通胀，这个可能性是存在的，但是也许要等到下半年会更加明显。

虽然我国把通胀控制在相对温和的水平，但是下半年经济也许会进入一个非常重要的时期，各项数据是否真的能如预期般出炉，若美联储结束加息周期对整个市场来说也许会有缓和。由此推断，全年偏向于结构牛行情。

2.复苏强度低于预期，房地产软着落不成功

**房地产市场已经繁荣了二十多年了，随着现阶段人口老龄化的加速，地产行业其实在2020年就已出现拐点。2022年地产更是宏观经济**的挑战。

虽然政府一直在出台有关房地产的宽松政策，但政策在未来也许是只能改变斜率，不能改变趋势的一种手段，房地产在**经济中的比重可能真的会逐渐下滑了。

3.地方债务违约超预期

2022年，因为流动性承压、债务压力过大，很多房企都陷入违约的境地。对于新的2023年来说，偿债压力依然是房企的一大难关。

房地产行业下行也导致了政府债务压力加大，很多地区城投再融资环境也变得恶劣，近期就有多家评级机构对地方城投行业的信用预期转为悲观，预计23年城投债的违约事件会相继爆出。

在地方财政状况不堪重负之后，23年不排除有些地区会出现债务重组的风险，不确定性因素太多。

4.疫情反复感染，市场不确定性因素加大

2022年受到疫情的影响，经济增速下滑比较厉害，特别是消费受到压抑，2023年这个因素会有所好转，可能短期之内很多人因为担心感染，很多消费还不能立即展开。

但是等高峰期过后，消费会出现恢复性增长，被压抑的消费需求也将逐渐释放，但是市场上资金的不确定因素也在加大，预期会否实现才是最重要的一个命题。

具体操作指南

1、2023年，好的机会来自于回调，在消费、经济复苏初期还不具备技术性牛市的条件，依然坚持之前的观点，上证指数到达3300点上方会有承压，指数依然还需下探，再次下探后才是真正的捕捉机会。

2、结构牛行情值得关注的板块：信创、传媒元宇宙、医疗、猪肉、化工，也是最有机会出牛股的板块。

3、2023年大概率是板块牛，抓好板块的低吸机会才是王道。

2023年是时隔三年后崭新的一年，股市向好的因素**不少，但要清醒的认识到，现在依然处于各项数据重整的时期，更处于经济复苏的初期，无论是反复感染、**形势还是粮食安全都是不确定性因素。

因此，与其预期2023年是否会迎来结构性牛市，不如多想想2023年股市会有哪些风险因子，毕竟站在山峰往下眺，才能看清全局。一步一个计划，是最有利于账户增值的。

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