基金问答：怎么看主动权益类基金的估值？
基金答疑栏目每期精选热门基金问题，解答基民最关心的投资疑问。如果你对基金投资也有疑惑，欢迎评论区留言~
问题一：怎么看主动权益类基金的估值？
对于主动管理的基金，无法看到基金经理的即时调仓，所以就没办法像指数基金用PB或PE的办法看到**仓位的准确估值。
但是像一些行业主题类基金，比如消费、医药、芯片、军工等，可以根据相应的行业指数，辅助判断当前的估值。
另外，可以参考基金历史回撤来判断当前的位置。
什么是**回撤？
在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到**点时的收益率回撤幅度的**值。简单来说就是过去某一段时间内基金**的跌幅。
基金的**回撤与投资标的、投资策略和基金经理的投资风格都有关系。不同基金经理对待风险的态度不同，看重估值安全边际的基金经理相对于淡化估值、看重股票未来成长性的基金经理来说，前者管理的基金回撤会小一些。
如何用历史回撤判断估值？
比如一支基金当前回撤15%，历史**回撤20%，那么接近历史**回撤，可以说基金估值也相对较低。
但是这个方法适用于有长期业绩可以参考、经历过完整牛熊市、经历较大回撤后依然能在一段时间后创出净值新高的基金经理。
问题二：追求稳健投资债基和银行理财怎么选？
从投资门槛来说，银行理财，大部分是1万元起购，门槛还是相对较高的；债券基金，一般是1元或者10元起购。对于投资金额在1万元以下的，那自然是选择债基更合适一点；1万元以上的，那再根据个人实际情况进行选择。
从流动性上来说，银行理财往往有固定的赎回日期。有的是规定每周几可以赎回，有的则是有固定到期期限，从30天到180天不等。
债券基金，要注意它的运作方式，比如定开型的基金是有固定持有期的，正常开放式的债基支持随时赎回，2-3个交易日到账银行卡。
如果是对流动性要求较高，债基会更适合一点；当然，我们前面课程也介绍过，一般债基**是持有30天以上，可以省去赎回费。
从资产配置来说，银行理财是100%投向固收类资产，不参与股市，中高评级信用债为主。
债券基金中，纯债基金不参与股市投资，但二级债基可以配置不超过20%的权益类资产。
如果风险偏好低，不想配股市，选择银行理财或者纯债基金都是可以的。如果希望同时做点股票等资产的配置，那银行理财就无法满足了，二级债基更适合。
问题三：什么是场内封闭式基金？和场外的区别是什么？
封闭式基金有一个较长的封闭期，发行数量固定，在封闭期内，基金是不能赎回的。
为了让封闭式基金具备流动性，基金公司会给封闭式基金设计一个LOF结构，这样场外基金的份额也可以放到场内来交易。
(LOF是上市开放式基金，它是我国对证券投资基金的一种本土化创新。LOF既可以通过基金销售机构进行基金份额申购或赎回，又可以通过证券账户在交易所进行基金份额申购或赎回，还能够在交易所像买卖股票一样进行基金份额交易。)
场内和场外基金的区别主要在于是否可以在交易所市场进行交易。场内基金就像股票一样，只要有交易对手方，就可以实时交易，流动性更好。场外是通过基金公司，比如天天基金进行基金买卖，基金不管在一天的什么时候买卖，都只有收盘后的一个净值。折价就是封闭式基金的交易价格和净值之间的价格差。
问题四：是不是买越便宜的基金越好？
小编理解这里的“便宜”应该指的是对基金净值高低的判断。不少投资者喜欢净值低的基金，觉得便宜的未来可能涨幅更大，这可能是一种错觉！事实上，基金净值的高低跟基金未来是否涨多涨少没有必然关系。
**，我们看到的净值“便宜”可能是一种假象，比如基金在经历分红之后，它的单位净值就会“变少”，但这类基金也是经历过涨幅的基金，其实也不算“便宜”的。另一方面，基金净值便宜并不代表未来一直就涨得更好，如果基金业绩不行，净值“万年不变”，那也不是我们希望挑选的好基金。
其实，判断一只基金**与否，看的是净值增长率的表现，而非净值本身。净值只是一个数据，区间增长情况才是我们关系的“收益”。净值高反而说明基金过去一段时间涨幅很好、基金经理的投资能力强。如果是持有**的基金，我们可以观察它的累计净值表现，如果区间累计净值回撤较大了可能会是次不错的加仓机会。