上证指数自10月23日触及年内新低（2923.51点）以来开始反弹，得益于外部环境改善、经济基本面向好、政策发力等，A股交易情绪逐渐回暖。

　　尽管如此，A股依然在3000点附近徘徊，反弹后的短期波动还是或多或少地影响了投资者的信心。

　　“反弹还能持续吗？”“基金该怎么办？赎回还是加仓？”“后市怎么看，能不能继续持有？” 对于这一系列问题，“观望中”或是“已上车”的投资者都**关心。今天，小编就来试着解答大家的疑惑。

　　当前市场如何，反弹能否持续？

　　市场触底反弹，投资者首先关心的可能是：反弹到什么位置了？

　　从A股估值百分位角度来看，以上证指数、沪深300、中证800为例，这几个指数近十年市盈率历史分位分别为26.37%、14.45%、15.23%（数据来源：wind，截至2023/11/28），均处于十年来相对低位，由此可见权益资产依然具有较高的配置性价比。

　　根据中庚基金投资团队的分析：A股市场目前的估值水平是相当低的，以中证800指数的风险溢价来看，A股市场目前大概处于**投资吸引力的88%的分位数。如果跨资产类别比较，特别是考虑到无风险收益类产品预期收益水平处于历史**点，A股的吸引力大概处于100%分位。而港股市场整体的估值水平更低，预期更悲观，流动性压力更大，风险补偿要求非常高，可能处于低于历史95%分位的估值定价的状态。在资产类别方面，考虑到性价比和相对吸引力，股票是目前**吸引力的投资选择。

　　后市如何演绎？还能积极看多吗？

　　最近，各大券商发布的**投资策略，几乎都对后市持乐观态度，认为本轮反弹尚未结束，应把握岁末年初A股行情。

　　比如，海通证券认为，A股岁末年初有望迎来转机；中泰证券认为，本轮超跌反弹在级别、时间、空间上进一步拓展和上调，建议积极把握；国金证券认为本轮A股反弹行情尚未结束，但短期内上涨动力或环比减弱，维持谨慎乐观态度，建议不追高，而敢于逢低介入；中庚基金认为，站在当前时点，无论是A股还是港股，我们的看法都是非常积极的，甚至可以更勇敢、更激进一些。

　　基金怎么办？

　　尽管从中长期视角来看，A股投资机会难能可贵，但市场的短期波动仍在，持有基金的投资者不免迷茫：基金回血了，究竟该赎回还是加仓？

　　1）想赎回，是不是好时机？

　　经历了此前低迷太久的市场，眼看着账户终于回血了，不少基民的**反应是“想赎回”，这其中往往还存在两种情况：一是基金回本，想止盈；二是基金依然浮亏，想止损。

　　情况一：基金回本，想止盈

　　一反弹就想卖出，是很多投资者会出现的想法。根据2022年7月盈米基金与**基金报联合发布的《投顾且慢行：基金投顾投资者盈利报告与行为洞察》中的数据显示，基金投资者在盈利0%-10%时，最容易发生赎回行为。基金刚回本不久，是人心最容易浮动的时候，所以此时赎回的人往往也最多。

　　然而，“欲速则不达”，基金一反弹就卖出，看似能够立马获利了结，但很可能错过了后续市场的大幅上涨。对于A股市场而言，大部分的涨幅是在小部分的时间里获得，如果因为略微的上涨而错过了“闪电打下来的时刻”，就有点得不偿失了。

　　情况二：基金浮亏，想止损

　　市场有反弹，但持有的基金仍然亏损，也不必急着“割肉卖出”，可以先思考几个问题：当前市场走到哪了？基金浮亏是否是因短期市场调整而非本质发生变化导致？

　　或许，当继续观望一阵后会发现：市场处于相对低位，是**的布局机会，毕竟市场上涨需要一个过程，要相信短期调整不改长期向上趋势。只要基金的质地未发生改变，外部环境影响导致的短期波动不应该成为放弃的理由。

　　总之，无论是哪种情况，想赎回基金时，需要从这几个维度进行分析：

　　**，资金需不需要急用？

　　第二，客观分析市场风格

　　第三，是否找到了更好的产品？

　　第四，持有的基金是否发生本质变化？

　　首先，投资者需要审视自身需求，如果投资者本身需要赎回基金换取现金来应付生活急用，可以根据需求合理操作；如果赎回基金的资金**还是要回到市场中来，尽量还是以“长钱长投”的原则来继续持有。

　　再者，对于基金和市场要进行客观分析。基金收益不及预期，并不代表产品不好，如果短期表现是受市场风格影响，不必惊慌，反而若市场处于相对低位，可以积极一点。

　　如果投资者想要“赎旧买新”，那么需要谨慎考虑。若因风险承受能力不能适应较**动的股票型基金而进行赎回，应该选择更多的固收类、理财类的产品；但如果是想追涨其它“风口上的”基金，很可能面临风格判断失误、择时失败的风险，既无法保证新基金的继续上涨，也无法享受旧有基金的后续反弹，得不偿失。

　　投资者最重要的还是应该审视持有基金的质地是否发生变化，即投资风格是否发生漂移、基金规模是否发生无序增长、基金是否在同类产品中长期表现欠佳等，如果基金发生了上述的本质变化，则可以考虑赎回；如果基金仍然坚持风格稳定不漂移、基金公司投研实力仍在，则可以继续持有。

　　2）该加仓吗？

　　对于另一些投资者而言，基金收益回升，行情终于有抬头迹象，蠢蠢欲动想“加仓”可能更符合他们的选择。

　　虽然前文的市场分析透露着许多的积极信号，但是，短期的市场涨跌谁也无法预测，想要“加仓”的投资者，不妨问一下自己：究竟是看好长期投资机会，还是想要在低位押注，搏一把短期收益？如果市场继续下跌，能否承受？

　　从科学的角度来讲，基金加仓也需要坚持长期原则，轻易“梭哈”不可取。一方面，如果后续市场继续下跌，一次大幅的加仓也意味着账户将承担更大的亏损风险，若账户金额的大幅波动超过投资者的承受范围，容易造成“拿不住”基金的后果，让浮亏成为真正的亏损。

　　另一方面，尽管市场处于相对低位，但究竟持续多久才能迎来真正的春天，投资者很难准确判断。如果大额的资金造成了投资者更大的持有压力、难有长期坚持的耐心，那么，“卖在黎明前”可能是投资者会面对的结果，依然不利于长期收益的获取。

　　因此，相比于一次性大额资金投入，分批投入/定投可能更为适合。

　　决定加仓/定投时，依然要审视所投标的是否具备长期投资价值。投资者应该选择历史表现较为稳定突出、投资风格稳定不漂移、投资组合隐含更高的盈利弹性的产品，通过“月定投”或“周定投”的方式**分批建仓，这样能够以更佳的投资体验长期持有，以追求长期的投资回报。

　　3）想把握后市机遇，承受不了波动怎么办？

　　此外，还未上车但想要把握后市机遇的投资者，可能还会面临如何构建自己的基金组合的问题——如何分配资金、选择基金，才能更好地应对市场波动？

　　这类投资者需要先评估自己的风险承受能力，根据自己的实际情况来制定投资目标，进行多元化的资产配置，合理分配基金组合中的股债占比，以及均衡配置不同风格的投资品种。

　　对于风险承受能力相对较弱的投资者而言，可以尽量提高债券等稳健品种的投资比例。反之，则提高权益资产的投资比例。再者，在权益基金的配置上，尽量选择风格相关性较弱的品种进行配置，可以从产品的投资范围、投资策略、比较基准、管理人情况等方面进行判断，避免对某一类风格的产品配置得过重。有效的产品配置组合可以**波动、提升持有体验，**程度上帮助投资者对抗市场风险。

　　总之，市场波动是常态，“非高光”时期也是投资者审视自我、审视组合的好机会，学会合理配置资产，调整不符合自己风险偏好的基金，坚持持有长期表现**、策略稳定靠谱的产品，借助定投等科学友好的投资方法，才能穿越迷雾，行稳致远！