事实上，自 2023 年至今，ETH 按 BTC 计算的价格（ETH/BTC 对）持续保持下降趋势。尽管以太坊网络经历了 Dencun，但这种趋势仍然存在，Dencun 是一项重要的更新，提高了以太坊的可扩展性。

其背后的原因是，比特币比以太坊有更多吸引人的故事，比如比特币ETF现货获批、二层解决方案的开发、比特币NFT……而投资以太坊的动机却并不多。

此外，ETH ETF现货被SEC推迟也是该资产无法吸引现金流的原因之一。

除了 BTC 之外，与其他山寨币相比，ETH 似乎也在下跌。 Solana 就是一个例子。

随着 memecoin 趋势的发展和壮大，Solana 生态系统受益匪浅。 memecoin的积极影响包括使 DEX Solana 的交易量超越以太坊、Solana 手机的成功推出……

从那时起，与 ETH 相比，SOL **在 2023 年至 2024 年初期间出现了令人印象深刻的增长趋势。

在以太坊生态上，虽然Restake或RWA等领域仍在强劲发展，但近期对ETH价格的影响并不大。

Restake很大程度上属于基础设施层，短期内不会像应用层那样对ETH产生直接影响。

此外，由于应用量仍然较低，目前Restake项目的收益率并不高。另外，扩张系数在很大程度上取决于 ETH 质押数量（这是有限的）。因此，重新质押并不是 ETH 强劲增长的原因，因为所创造的资金流并不是像比特币 ETF 或 Solana memecoin 的故事那样的新现金流。

简而言之，与其他**相比，ETH 要重新获得影响力，生态系统必须有新的资金流入。这种趋势有两个来源：

传统投资者的需求（通过现货ETF产品） 由于生态系统的突破（拥有大量用户的新应用层或一系列拥有大量用户的第二层应用链的诞生），需求增加。

就不久的将来而言，上述来源 2 的需求可能不太可能出现，因为设计此类基础设施将花费大量时间。因此，短期内对 ETH 投资的预期将更多地与现货 ETF 获批的可能性相关。

不过，目前专家认为，市场在2024年5月出现ETH ETF现货的可能性不大。

已申请批准的公司包括 VanEck、ARK Investment、BlackRock、Fidelity 等。 5 月份，SEC 需要在 5 月 23 日和 5 月 24 日之前对 VanEck 和 ARK 的申请做出决定。

VanEck **执行官表示，该公司 5 月份的批准申请几乎肯定会被拒绝。

另据路透社报道，这一拒绝将导致 SEC 和相关组织之间未来可能在加密市场提**讼。

不过，当香港正式批准 ETH ETF 现货交易并于 4 月 30 日开始交易时，市场仍可预期美国市场将获得批准。

香港市场现货ETH ETF基金。资料来源：彭博社

香港ETF基金的影响力可能远小于美国市场。不过，这一事件给市场带来了以太坊ETF在2024年底获得批准的希望。