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自去年四季度以来，A股三大股指之一的创业板指就像坐上了过山车，上上下下颠簸不停。

数据来源：choice，20221010-20230323，指数过往表现不预示未来

3月7日至3月20日，创业板指连续10个交易日下跌。而从历史行情来看，自创业板开板以来，此前**3次8连跌及以上的连跌记录。这次直接打破了创业板指开板13年来的阶段最差纪录。(资料来源：choice，**基金报，截至20230324

从历史经验来看，连续调整后往往会迎来超跌反弹，自3月21日以来，触底后的创业板指已经连续5个交易日收涨（choice，截至20230327）。与此同时，市场上也出现了两种声音，一种是赶快上车抢反弹，另一种则是觉得应该再观望看看。

01

创业板指走到哪了？

那创业板现在走到哪了？怎么看待这轮调整呢？

我们统计了各大指数过去十年的涨跌幅情况，从数据来看过去10年创业板指数表现亮眼，期间累计上涨了167.73%,大幅**科创50、上证指数、沪深300等指数。（数据来源：choice，20120101-20230323，指数过往表现不预示未来）

数据来源：choice，20130323-20230323，指数过往表现不预示未来

而复盘创业板指十多年的历程，大致可以分为四个阶段：

**阶段是2010-2012年。市场风格以大盘价值为主，创业板指估值下降，走势弱于沪深300指数。

数据来源：choice，20100601-20230324，指数过往表现不预示未来

第二阶段是2013-2015年。2013年伊始，创业板指超越沪深300指数。市场风格经历大盘价值到小盘价值再到小盘成长。产业景气度传导至内容端的游戏与视频等，移动互联网红利释放，创业板指于2015年6月5日触及突破4037.96点（choice，20150605）。

第三阶段是2016-2019 年。市场风格切换为大盘价值。2016年供给侧改革，行业利润向龙头集中。并且在贸易摩擦的背景下，成长板块缺乏产业周期催化，创业板指走弱。

第四阶段就是从2020 年至今。这一阶段市场风格由大盘成长转为小盘成长。2020年起新冠相关医疗产品需求陡增和2021 年双碳目标的落实，两大成长产业链依靠自身产业周期快速上行，推动创业板指向上走高。但随着2022年美联储持续大幅加息，加上各种不稳定因素创业板指又进入低位震荡。

02

投资机会如何？

从这些年的发展可以看出，创业板指的走高大都和成长板块产业周期上行或市场切换至成长风格有关。为什么呢？

这是因为创业板更偏重成长风格。按照申万**行业划分，截至2月底，创业板指数成分股在电力设备及医药生物上权重占比较高，配置权重分别达到43.84%及16.94%；同时在机械设备、军工、通信、化工等行业均有**的配置。

那创业板现在的投资机会如何？

从估值水平来看，截至3月24日，创业板收于2370.38，市盈率为35.25倍，处于近十年7.82%的分位点。（wind，20130324-20230324）

而从消息面来看，近期科技领域事件催化不断，《数字**建设整体布局规划》明确数字经济推进**式现代化，在这样的发展格局下，创业板指未来或能充分受益战略新兴产业的发展。

（投资有风险，入市需谨慎）