2025年11月至12月期间，美国股市上市的现货加密货币ETF遭遇大规模资金撤离，累计净流出达45.7亿美元，创下历史**重纪录。其中，以太坊相关ETF的资金流出额突破20亿美元，成为主要拖累因素。

市场趋势：机构投资情绪降温

此次资金外流反映出机构投资者对加密资产配置意愿明显减弱。尽管此前市场普遍预期比特币与以太坊将受ETF推动上涨，但实际表现却出现反向波动。数据显示，比特币价格在该周期内下跌约20%，进一步加剧市场担忧。

链上数据解读：长期持有者未大规模抛售

尽管价格下行，但区块链分析显示，核心持币群体并未出现集中抛售行为。大量比特币仍被锁定于长期持有账户中，表明市场底部支撑依然存在，非恐慌性出逃。

专家观点：短期调整不改长期逻辑

多位分析师指出，当前的市场回调更多源于政策预期落空与宏观流动性收紧，而非基本面恶化。随着美联储货币政策逐步明朗，加密市场有望迎来修复机会。投资者需关注后续监管新政动向及交易所生态发展。

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