过去一年，预测市场在加密圈加速破圈，从Polymarket成交量屡创新高，到美国大选、利率路径等事件被“明码标价”，越来越多用户意识到其本质并非传统***。尽管许多新玩家能区分“玩家对玩家”与“和庄家对赌”的差异，但仍困惑于为何监管态度截然不同。若预测市场真能将信息转化为资产，为何直到2025年才集中爆发？这一系列问题正推动市场从单纯的盈利讨论，转向对信息机制、制度设计与博弈逻辑的深层探讨。

为什么预测市场在2025年才实现爆发？

数据显示，2025年预测市场预计实现惊人的400%增长率，总交易量将从2024年的约9亿美元跃升至400亿美元。用户规模也将增长3至4倍，由400万增至1500万。

虽然2024年美国总统选举、2025年英雄联盟全球总决赛等热点事件持续吸引关注，但这些并非核心驱动力。传统***平台同样提供类似**，且花样更丰富，如“让分”等玩法。事实上，早在1988年，爱荷华大学便推出了Iowa Electronic Markets（IEM），用于总统选举预测；而基于区块链的Polymarket也不是**，其前身是2018年上线的Augur。

真正促成2025年爆发的关键因素在于监管层面的重大突破。首先是分销渠道的**开放。11月25日，CFTC批准Polymarket修订指定订单，使其作为指定合约市场（DCM）重返美国市场。同时，Kalshi已直接接入Robinhood和Coinbase，覆盖全美50个州——远超传统*****30多个授权州的范围。

更重要的是，合规身份确立了预测市场作为合法商品衍生品的地位，而非**。这不仅提升了公众信任度，也使媒体广泛引用其数据，搜索引擎如Google也开始索引相关结果，实现“登堂入室”的社会认可，正是加密行业多年追求的目标。

其次，政策友好环境极大提振机构信心，融资能力显著增强。2025年，Polymarket与Kalshi分别完成三轮融资，总额均超10亿美元，为产品优化与流动性提升提供了坚实支撑。

此外，事件品类不断拓展。Kalshi赢得对CFTC诉讼后，获准上市更多类型预测，包括加密货币相关事件，并自2025年1月起扩展至体育赛事。目前，体育类预测已占其交易量近90%。据Eilers & Krejcik报告，未来体育赛事预测有望占总量的44%。

无论走链下合规路线的Kalshi，还是链上运行、先离岸后合规的Polymarket，其产品迭代与AI技术融合，共同构建了更完善的预测生态。曾因体验差而沉寂四年的Augur，亦于今年3月由Lituus Foundation重启。一切表明，预测市场终于迎来了属于它的“天时地利人和”。

内幕交易者的天堂？

这是一个极具争议的话题。若问股票市场的内幕交易好不好，答案显然是否定的。但当主体换为预测市场时，观点却出现分歧。

有观点认为，内幕信息者的存在虽带来不公，却恰恰反映了真实信息的流动。因此，像Polymarket这样基于链上、无需KYC、具备匿名性的平台，反而实现了去**化的理想状态——**人都可自由发出信号，只需为自己的判断负责。

知名推特用户shafu0x的观点获得广泛共鸣：“内幕交易是预测市场的特性，而不是漏洞。”该观点认为，只要内幕信息具有整体正外部性，就应被视为正当。没有内幕人士，市场准确率将大幅下降，仅剩无信息者对赌。

然而，这类观点未必符合平台长远利益。过度依赖内幕信息可能导致散户兴趣流失，使市场沦为“信息悬赏平台”，背离群体智慧汇聚的本质。Kalshinomics创始人probaaron明确反驳：“虽然内幕者能提高准确性，但随着其普及，散户参与意愿会**。”

综合来看，链上透明、匿名性强的平台更能体现去**化愿景。尽管信息差带来的财富转移不可避免，但在预测市场中，这种现象或许最易被感知。如何在效率与公平之间取得平衡，是平台必须面对的挑战。

未来展望：谁将主导下一个十年？

预测市场虽非新生事物，但其合规化进程堪称前卫大胆。未来是否会诞生挑战当前双雄格局的新平台？如果全球监管持续推进，是否每个**都将出现本地化龙头？毕竟，本土化事件预测更能满足区域用户需求。

这些问题尚未有定论，但可以确定的是，随着区块链分析、长期持有行为与交易活动日益成熟，预测市场正逐步成为信息定价的重要工具。对于希望参与其中的用户而言，选择一个安全可靠的平台至关重要。

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