比特币新年首周涨超3%开启2026年

比特币价格在8.5万至9.4万美元区间内稳步攀升，标志着其正式摆脱2025年底的调整周期。市场普遍认为，美元走弱与长期利差扩大是支撑本轮反弹的核心动能。

数据显示，2025年全年比特币收跌6.44%，而标普500指数同期上涨16.33%。机构指出，年末流动性紧张及税收损失收割导致抛压集中释放。但进入2026年，基于ETF的抛售压力已大幅减轻，反映出去杠杆进程基本完成。

分析师强调，当前市场正进入流动性修复阶段，未来走势将高度依赖于机构资金是否持续流入。ETF资金流向成为判断后市方向的关键指标。

宏观经济环境转向利好

美国国债收益率曲线正从2022-2024年的倒挂状态逐步转为陡峭化。短期利率因渐进式宽松政策趋于下行，而长期利率则受通胀不确定性、国债供给过剩及财政可持续性担忧影响，仍维持高位。

目前，2年期与30年期国债利差已扩大至约140个基点，2年期与10年期利差达70个基点。这一变化并非单纯反映经济复苏预期，更深层含义是对“债券期限结构”与“美国政府信用”的重新定价。报告指出：“当前紧缩金融环境无法仅通过降息解释。”

与此同时，美元指数较2025年初下跌约9%，尽管年底出现小幅反弹，整体弱势格局未改。原因在于贸易竞争加剧与多边合作收缩削弱了政策可信度。但报告也强调，美国资本市场的深度与全球对美债的需求，仍是美元结构性强势的基础，预计短期内仍将保持可控贬值趋势。

企业级加密布局加速演进

大型机构在2026年初持续加码加密资产配置。有公司宣布增持比特币，持有量已达67.3783万枚。在以太坊领域，该机构持仓增至约414万枚，并加快验证者基础设施建设。

公司主席表示：“我们已确立在ETH市场需求**的地位，战略**已从被动购买转向收益型链上布局。”目前，该机构质押约40.8627万枚ETH，计划于2026年**季度上线自有验证者网络。最近一周内，又增持3.2977万枚ETH，彰显坚定的长期持有立场。

**监管动态显现积极信号

中亚**土库曼斯坦在央行主导下，正式将加密货币挖矿与交易纳入合法监管框架。新法案聚焦许可证发放与合规体系搭建，但未赋予加密货币法定地位，互联网接入限制仍存。

报告分析称，比特币在2025年末横盘整理，主要受税收损失清算与年末资产再平衡操作影响。然而，2026年开局已释放出流动性恢复的明确信号。

专家指出：“收益率曲线正常化叠加美元**，为现金流稳定且具备防御属性的资产创造了理想环境，比特币因此获得显著优势。接下来，ETF资金流向将成为衡量机构投资需求复苏的关键风向标。”

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