Lighter推出了什么新产品？

基于以太坊的永续合约交易所Lighter，现已推出股票永续期货的24小时工作日交易服务，将其交易时间延伸至美国标准市场时段之外。新市场已于周二上线，涵盖了与Coinbase和Robinhood等股票挂钩的合约。据Lighter的市场拓展负责人塞巴斯蒂安·J在Discord上透露，该平台计划在近期将服务时间进一步扩展至全天候24/7。他写道：“此前，这些市场仅遵循美国交易时段。”此举使Lighter加入了越来越多提供股票永续合约的加密交易场所行列，该产品让交易者无需持有标的股票即可获得股票价格敞口。对于链上平台而言，其吸引力在于将加密资产的永续衍生品模式应用于传统资产——这些资产历来只在固定时间窗口内交易。

投资者启示

股票永续合约正成为一个竞争激烈的战场。延长交易时间的链上交易场所有望吸引那些无法在美国市场时段内**运作的全球资金流。

为何股票永续合约在加密市场蔓延？

股票永续合约的根源可追溯至加密原生的衍生品。永续期货最初由BitMEX推广，作为一种无到期日的比特币交易方式，适合跨边界连续交易的资产。随着加密衍生品市场的成熟，交易所开始将这种结构应用于股票和指数。24/5的交易模式**了美国以**易者的时区摩擦，允许其在一周内随时开仓、调整或平仓。理论上，这能在传统交易所闭市时保持市场活跃，从而改善流动性和价格发现。

**化交易所已率先行动。Kraken提供了连接芝加哥商品交易所的市场接入，涵盖商品和股票指数，并采用24/5的交易时间表。Coinbase Derivatives则引入了一套与加密资产挂钩的期货的全天候交易，其技术支持来源于从Deribit收购的技术。本周早些时候，BitMEX更进一步，推出了针对亚马逊、苹果、英伟达、特斯拉等主要美股以及标普500和纳斯达克指数的24/7股票永续合约。如今，链上平台正沿着同样的道路前进，将这一概念更深地推向去**化基础设施。

Lighter如何融入链上永续合约的繁荣？

Lighter的扩展正值链上永续合约平台快速增长的时期。在Hyperliquid崛起之后，该领域获得了广泛关注，它证明了加密原生衍生品可以在**化交易所之外实现规模化发展。与Hyperliquid类似，Lighter运行在定制的基础设施上。Hyperliquid在运营一条专用Layer 1链的同时还拥有一条EVM链，而Lighter则是构建为一个基于零知识证明技术的以太坊Layer 2。两者的设计都旨在支持高吞吐量交易，同时将资产托管和结算保持在链上。

更广泛的趋势在市场数据中显而易见。根据The Block追踪的数据，去**化交易所在永续合约总交易量中的份额稳步攀升，达到了约21%的历史新高。尽管币安仍在整体永续合约活动中占据主导地位，但随着交易者寻求结合速度、透明度和自我托管功能的替代方案，竞争已经加剧。

投资者启示

永续合约交易量中DEX份额的上升表明，交易者越来越习惯于链上执行，尤其是当产品与**化场所提供的产品相似时。

还有哪些因素推动了对Lighter的关注？

此次股票永续合约的推出，是继一系列使Lighter保持关注度的发展之后进行的。该交易所近期完成了由Founders Fund和Ribbit Capital领投的6800万美元融资，在扩展其基础设施和产品覆盖范围的同时获得了资金支持。Lighter还在上周推出了其原生**LIT。随后不久，据The Block报道，该平台似乎推出了**回购计划。这些举措共同表明，平台正致力于协调交易者、**持有者和交易所自身之间的激励。

平台上的活跃度也有所提升。根据The Block的数据，Lighter在去年十一月和十二月的月交易量已超过Hyperliquid，这表明链上永续合约交易场所之间的竞争已不再局限于单一的突破性参与者。

股票永续合约的未来方向如何？

Lighter宣布的从24/5交易转向24/7交易的计划，指明了市场的发展方向。如果股票挂钩衍生品能够连续交易，在可及性和行为模式上，它们将开始更类似于加密资产，而非传统股票。这引发了关于非交易时段的流动性、价格形成机制，以及在交易所闭市时永续合约市场应如何紧密跟踪标的股票价格等问题。目前，平台依靠资金费率、指数参考和做市活动来锚定价格。