比特币年内冲高遇阻，十万关口徘徊不前

进入2025年，比特币迎来强劲开局，但至今未能跨越十万美元大关。当前价格处于九万零三百美元附近，受制于关键支撑与阻力区间的拉锯战，市场呈现出明显的横盘整理特征。

结构性压制：做市商对冲机制显效

分析师指出，近期比特币的上涨乏力并非源于需求**，而是受到“做市商对冲”这一结构性机制的抑制。该策略要求做市商在价格上涨时主动卖出、下跌时买入，形成一种机械性平衡，导致价格被牢牢锁定在九万至九万五千美元之间。

尽管买盘力量仍在，但这种系统性干预使价格难以突破十万美元，也强化了九万美元的支撑位。有观点认为：“这不是市场走弱，而是一种被设计的价格锚定。”

期权到期临近，变盘窗口将至

本月末将迎来大规模期权合约到期，这可能成为打破当前僵局的关键催化剂。在此之前，市场大概率维持窄幅震荡格局。

技术面显示，若日线收盘价能站稳九万四千美元，或跌破八万八千美元，趋势或将反转。目前价格位于区间中点，上升趋势线自2025年底以来依然有效，但九万四千美元处多次遭遇抛压，短期突破难度较大。

期货缺口回补，下方支撑待验证

芝加哥商品交易所（CME）比特币期货市场的“缺口”被视为重要技术信号。此前位于九万零七百美元的缺口已基本回补，下一目标指向八万八千至八万八千五百美元区域，该区间具备较强技术支撑。

近期比特币虽多次试探九万二千至九万四千美元区间，但均遭遇明显卖盘压力。不少交易者认为，必须先回补下方缺口，才能为新一轮上涨打开空间。

与此同时，现货市场仍由买盘主导，而期货多空博弈加剧，仓位差异放大了短期波动风险。这种分歧进一步加深了市场震荡。

长期趋势尚未明朗，风险与机会并存

尽管短期存在上探九万七千至十万七千美元的可能性，但部分分析警告，本轮周期内比特币**可能回落至七万美元以下。这意味着，当前的横盘并非终点，而是结构性调整的一部分。

市场正面临多重因素交织：做市商压制、技术阻力、期货缺口、期权到期压力，以及主力资金的布局逻辑。理解这些机制，是穿透表象、识别真实方向的前提。

对于普通投资者而言，价格停滞常引发困惑；而对于成熟参与者，则更关注衍生品结构与市场深度。掌握这些知识，有助于避免情绪化操作，实现理性投资决策。

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