比特币（BTC）在1月份经历了剧烈的价格波动。本周初价格一度冲高至近四周新高，但昨日短暂跌破9万美元，引发市场关注。

在本轮震荡中，多个关键指标显示潜在的空头挤压信号，预示着价格可能迎来反转。空头挤压是指市场看跌情绪积聚后，价格反弹触发大量空头强制平仓，进而推升价格的连锁反应。

比特币衍生品数据揭示空头挤压风险上升

根据BeInCrypto Markets统计，比特币在1月前五日均保持上涨态势。周一价格一度突破95,000美元，创下自12月初以来的**水平，随后出现回调。

1月8日，比特币在币安交易所一度跌至89,253美元低点，当前交易价为91,078美元，较前一日微涨0.157%。尽管短期承压，但市场结构正悄然变化。

1. 负融资率反映悲观情绪加剧

币安的比特币永续期货资金费率在2025年11月23日后**转为负值，当前为-0.002，远低于此前的-0.0002。该数据表明空头持仓占据主导，卖空者需向多头支付费用以维持仓位。

这一现象结合近期价格下行压力，被分析师视为空头情绪集中释放的信号。历史数据显示，类似负利率后比特币曾从86,000美元反弹至93,000美元，此次更明显的负值或预示更大反弹空间。

“资金状况持续恶化，价格承压明显。这种组合显著提升了空头挤压的可能性，一旦出现反弹，市场反应将极为剧烈。”——Burak Ke**eci

2. 价格下跌与未平仓合约同步攀升

另一关键信号是：比特币价格持续走低，而未平仓合约量却不断上升。这通常意味着新的空头头寸正在建立，而非多头平仓。

“这是典型的空头挤压前兆！”——某匿名分析师指出

未平仓合约量增加表明市场存在大量未结算的看跌押注。若未来价格突然回升，这些高杠杆空头将面临强制清算，推动买盘涌入，形成加速上涨动能。

3. 高杠杆放大清算风险

CryptoQuant数据显示，比特币预估杠杆率已升至一个月来**水平。该指标衡量交易者借入资金的比例，越高代表风险敞口越大。

例如，使用10倍杠杆的投资者，仅需价格下跌10%就可能触发清算。目前市场普遍加码看跌押注，一旦出现技术性反弹或宏观利好，极有可能引发大规模清算潮。

当上述三项指标同时显现，市场进入“脆弱平衡”状态。若缺乏明确的看涨催化剂，空头挤压仍可能延后；但一旦触发，涨幅或将迅速放大。

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