唐纳德·特朗普及其对格陵兰岛和欧盟关税的威胁虽然更吸引眼球，但周二日本国债市场的暴跌可能才是更大的信号，因为加密货币和股票市场大幅下跌，而贵金属价格飙升。

“如果市场之前没有关注日本，现在正是时候。”奥勒·汉森写道盛宝银行大宗商品策略主管表示：“长期日本国债收益率的持续飙升表明，全球最可靠的流动性支持机制之一正在减弱，其影响远远超出东京。”

从1990年开始的几十年里，押注日本债券价格下跌被称为“寡妇制造者”交易，因为尽管政府出台了大规模的财政和货币**措施，收益率却年复一年地持续下降（而价格却不断上涨）。然而，近年来，收益率已开始**上升。

周二的交易中，这种**上涨的趋势变成了全速上涨，30 年期日本国债收益率飙升近 31 个基点，达到 3.91%。

受特朗普引发的政治风波影响，相关消息导致风险市场暴跌，日本日经指数下跌2.5%，美国股指期货预示下跌约1.5%。比特币（BTC）年初至今涨幅可观，上周大部分时间都维持在9.5万美元以上，但在美国早盘交易时段已跌破9.1万美元。

贵金属价格持续创下新高，黄金上涨 3% 至每盎司 4700 美元以上，白银上涨 7.5%，逼近每盎司 100 美元。

“日本国债收益率上升提高了套利交易和海外投资的融资机会成本，而几十年来，这些交易和投资一直依赖日本作为全球最便宜的资金来源，”汉森继续说道。“随着收益率上升，资金会回流**，这几乎必然会消耗全球市场的流动性。”

至于日本领导人有哪些政策选择，汉森表示，他们的选择有限。他指出，如果日本央行试图限制收益率，抛售压力将直接转向日元。而如果他们试图收紧货币政策，则可能导致债券市场出现更大幅度的损失。“无论日本央行采取何种路线，结果都是一样的——全球流动性收紧，”汉森总结道。

“银行业有一句老话：收益率会一直上涨，直到出现某种崩溃为止。”比安科研究公司负责人吉姆·比安科写道“日本国债收益率目前处于27年来的**水平，并且还在持续攀升。日本什么时候才会出现‘崩溃’呢？”