仅仅五个月前，闪迪还被视为一家因技术过时而步履蹒跚的老牌存储卡公司，其主要产品如USB闪存盘和数码相机存储卡被普遍认为是科技行业的“老古董”。然而，一场突如其来的市场风暴，让这家企业在短时间内实现近1000%的惊人回报，一跃成为标普500指数中表现**的股票，并牢牢占据人工智能交易的核心位置。

这一戏剧性转变源于AI应用激增带来的算力瓶颈转移。随着企业和消费者对人工智能使用深度增加，海量数据生成迫使市场重新评估存储芯片的需求。自去年9月以来，出于对“上下文”存储的迫切需求，记忆芯片价格**飙升。闪迪股价随之**，截至本周二收盘创下历史新高，自去年8月以来涨幅高达976%，市值增加了超过500亿美元。

AI瓶颈引发芯片“超级周期”

这轮行情的催化剂在于AI技术对硬件需求的底层逻辑发生根本变化。TechInsights的存储芯片专家、前三星工程师Jeongdong Choe直言：‘如果没有存储，就没有AI。’这一观点得到英伟达CEO黄仁勋的呼应，他在拉斯维加斯消费电子展上强调：‘上下文是新的瓶颈’，且现有高带宽内存（HBM）产品已无法满足当前挑战。

这种供需失衡直接推动了关键芯片类型——DRAM与NAND——的价格自9月起大幅上涨。最初台积电报告约10%的涨价，闪迪迅速跟进；随后美光采取更激进策略，撤回原报价并通知客户涨价幅度高达30%。

Bernstein Research基于TrendForce数据的报告显示，截至目前，NAND闪存现货价格自9月底以来已上涨超300%，用于AI HBM的DRAM成本较第三季度上涨约280%。这一现象催生了业内所称的“超级周期”。

经营杠杆带来的“免费午餐”

对于闪迪这类大宗商品生产商而言，价格飙升意味着巨大利润空间，这得益于“经营杠杆”。英特尔资深顾问Mark Webb指出，企业无需在招聘或设备投资上追加成本即可满足需求，价格上涨带来的额外销售额几乎**转化为利润。

‘这简直就是免费的钱，’Webb表示，‘他们没有做**不同的事情。没有新工厂，没有新运输，什么都没有。他们所做的只是比一年前多拿一倍的钱。’

这种“免费资金”效应引发了全球存储类股票集体上涨：美光9月上涨40%，韩国南亚上涨56%，日本铠侠上涨超85%。但闪迪的表现仍远超同行。分析师认为，其**表现归因于两点：一是企业级固态硬盘（SSD）业务精准契合AI超大规模云厂商需求；二是其与Kioxia长达20年的合资模式带来**成本优势，使其能以低于竞争对手的成本获取核心NAND芯片。

“聪明钱”提前离场

具有讽刺意味的是，推动闪迪独立上市的幕后推手——激进对冲基金Elliott Management，却错失了这场盛宴的绝大部分。闪迪于去年2月从西部电子分拆独立上市，正是Elliott长期施压的结果。当时，该基金对闪迪的企业估值预期**为200亿美元，而如今市值已达约650亿美元。

监管文件显示，Elliott在分拆后持有75万股闪迪股票，成本基础为49.71美元。然而，该基金在9月底前已清仓离场。若持至今日，这笔股份价值将从约8400万美元飙升至约3.4亿美元。这表明，即便是华尔街最精明的资金，也未能预见到这场由AI驱动的存储芯片价格**。

2026年供需缺口仍存

展望未来，闪迪将于1月29日发布的财报将成为市场焦点。分析师预计，其调整后每股收益将同比增长超170%，销售额激增约40%。鉴于存储市场的狂热现状，部分观察人士认为闪迪业绩或将再次超出预期。

Bernstein Research近期将闪迪列为2026年“**”，理由是‘前所未有的NAND短缺与价格上涨’。他们预计强劲需求至**持续六个季度，并预测2026财年每股收益将比华尔街共识高出40%以上。

与此同时，高盛分析师也在1月9日上调闪迪目标价，指出‘该行业在2026年将处于严重供不应求状态，全年价格预计将大幅上涨’。随着AI热潮进入第四个年头，市场焦点已从最初的英伟达扩散至更细分领域，而闪迪正处在此新风口的**。

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