营收增长预示着实际应用

去**化物理基础设施网络（DePIN）正逐步摆脱投机标签，迈向真实服务输出阶段。根据梅萨里（Messari）发布的《DePIN 2025 年现状报告》，该领域市值已突破100亿美元，链上收入预计在2025年达到7200万美元，标志着其技术落地与商业闭环正在形成。

报告明确指出：“DePIN 已从投机性实验发展成为真正的、能产生收入的基础设施企业。”即便在整体市场低迷环境下，部分核心网络仍保持持续现金流，表现优于多数DeFi协议与**层区块链，显示出较强的抗周期能力。

目前主流项目估值约为年收入的10至25倍，远低于2021年泡沫期的千倍水平，反映出**价格与实际使用之间的明显脱节。这表明，真正具备应用场景的网络正迎来价值重估的前夜。

行业动态：计算、带宽和能源

在细分赛道中，计算类网络竞争最为激烈，已有超过50个项目并行布局，但功能同质化严重。相比之下，带宽网络因部署门槛高、全球覆盖难，形成了较强的竞争壁垒，具备长期护城河。

以能源为核心的分布式电源网络虽然资本投入大，但一旦建成，往往能实现高利润率和稳定回报，是当前最吸引私人投资的方向之一。

通往可持续增长之路

为实现规模化发展，Messari建议采取三种路径：一是通过去**化金融模式（InfraFi）为基础设施融资；二是聚焦低成本、高回报的早期方案；三是利用牛市周期进行战略性投机。

其中，InfraFi作为新兴融资范式，正借助流通中的1750亿美元稳定币，吸引追求收益的资本进入实体基建项目。尽管存在信用风险与监管不确定性，但已有早期案例验证其可行性。

值得注意的是，即使公开**价格承压，私人投资仍在加速流入。预计到2025年，初创企业将获得约10亿美元融资，主要集中在种子轮与A轮，显示投资者对长期潜力的高度认可。

为什么这很重要

随着DePIN网络不断扩展，其已成为连接区块链创新与现实世界基础设施的关键桥梁。成熟后的生态将催生更多可量化服务的**化项目，推动数字经济向实体深度融合。

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人们还问：

DePIN（去**化物理基础设施网络）是基于区块链的网络，用于运行现实世界的基础设施，如带宽、计算、能源或传感器系统。

通过实际使用其服务来获得收入——包括链上费用、订阅模式以及提供基础设施的激励措施。

InfraFi 是一种结合了 DeFi 和 DePIN 的融资模式，使用稳定币或寻求收益的资本为实体基础设施项目提供资金。

计算网络竞争激烈，带宽网络具有强大的长期护城河，能源网络是资本密集型但利润丰厚。

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