韩国拟上调企业加密货币投资上限至10%

韩国监管机构正考虑允许上市公司及专业投资机构将最多10%的股权资本投入加密货币领域，这或将使原有的5%限额提高一倍。尽管为期九年的企业加密货币投资禁令已于1月11日宣告解除，但行业参与者对投资额度限制表示失望，市场初期的兴奋情绪很快消退。

韩国企业加密货币顾问Rich O指出，虽然这一调整被视为进步，但他认为上限规定仍会限制企业参与度。他表示5%的限额并不实际，因为价格波动性与现金及加密货币综合记账可能使企业在无意中突破限制。“若比特币价格大幅上涨，为遵守限额企业可能被迫抛售。考虑到加密货币的本质特性正是波动性与持续的价格变化，这并非合理的规则。”

Rich O推测监管机构担心上市公司效仿MicroStrategy的模式——该公司已于2025年更名为Strategy，并成为全球**的企业比特币持有者，据称持有65万枚比特币。他预计政府将在未来数年内逐步提高投资上限。

加密货币与企业生存战略

韩国Web3咨询公司DELV联合创始人、加密货币专业律师Iris Park表示，当前企业对通过数字资产实现投资组合多元化抱有浓厚兴趣。“多元化对当今企业的生存至关重要。韩国正持续面临资产价值分化，房价与黄金价格飞涨，而比特币价格却未同步上涨。”

她透露许多韩国企业不**意持有加密货币，还希望利用稳定币进行**贸易结算。“业界普遍认为加密货币是保持与全球商业同步的重要途径。”但Park认为，鉴于韩国正将比特币现货ETF交易纳入经济增长战略，当局未必急于提高股权资本投资上限。

作为公共基础设施的加密生态

韩国当局正谨慎推动加密货币融入金融体系，但加密基础设施所有权日益集中的问题引发关注。政府近期提出颇具争议的方案，拟将加密货币交易所主要股东的持股比例限制在15%至20%之间。

金融服务委员会表示，该限制有助于避免利益冲突。委员会主席李裕焕在1月28日的记者会上强调：“随着加密货币交易所被正式纳入金融体系，我们必须建立符合其地位的治理结构。因其承担公共职能，有必要通过股权限制使交易所治理标准符合公众期待。”

稳定币版图之争

Rich O强调，此举**不在于用户保护，而在于控制未来韩元稳定币的发行权。“政府机构不希望仅由Upbit、Bithumb等少数交易所主导即将推出的韩元稳定币发行。”他认为这项政策旨在削弱大股东影响力，“通过股权分散化使交易所更易被协商或控制”。

该提案可能迫使韩国**加密货币交易所运营方Dunamu的联合创始人宋志亨出售其持有的25%股权中的10%，约合3万亿韩元。股权限制也可能阻断韩国互联网巨头Naver收购Dunamu**股权的计划。

违背**惯例的所有权限制

代表韩国五大加密交易所的数字资产交易所联盟对此提出严厉批评，认为该限制将阻碍行业发展。在国会听证会上，多名学者指出此规定“过度严苛”且全球罕见。

仁川国立大学教授金润京表示，股权多元化应是企业成长与融资过程中的自然结果，而非强制初始设定。成均馆大学教授文哲佑补充道，强制股东减持可能构成对私营企业家权利的侵犯，或将引发法律争议与宪法诉讼。

创新生态面临挑战

金润京教授进一步指出，人为设定股权限制可能增加管理不确定性，延缓重大投资决策，**削弱**竞争力与韩国金融科技创新生态。企业加密分析师Rich O认为该提案难以获得广泛支持，但金融服务委员会主席李裕焕已表态将全力推进交易所股权限制政策的实施。