Payward正持续推进其金融基础设施战略，从单一依赖Kraken的业务模式扩展至涵盖受监管衍生品、**化股票、支付系统、银行服务及核心技术的综合性平台，为金融机构提供可集成的底层支持。

财务表现稳健，收入结构持续优化

2026年第二季度，公司调整后营收达到5.08亿美元，较去年同期增长17%；调整后EBITDA为2300万美元。尽管加密货币现货交易量同比下降18%至3100亿美元，但传统期货、股票及**化资产交易均实现增长，其中期货日均收入额上升8%。

当前，基于资产及其他非交易类收入占总收入比重已由一年前的55%提升至60%。平台总资产管理规模达400亿美元，资金账户数量创下660万的历史新高。这一数据更新源于对“资金账户”定义的重新界定，涵盖所有子账户及跨平台账户。

通过并购打造合规交易生态

Payward通过一系列关键收购，快速构建起美国受监管的交易基础设施体系。2025年3月，集团完成对期货经纪商NinjaTrader的15亿美元收购，将其纳入旗下独立运营，显著增强在传统期货市场的合规能力。

随后，公司以**5.5亿美元现金加股票完成对Bitnomial的收购。该交易使集团获得商品期货交易委员会（CFTC）认证的指定合约市场、清算组织及期货佣金商人资质，成为**集齐三大核心牌照的加密原生美国平台。

2025年5月交易完成后，Bitnomial即支撑起受监管的美国永续合约与保证金产品。9月，公司宣布拟引入基于Hyperliquid HIP-3架构的链上衍生品，面向符合条件的美国客户推出永续合约，前提是获得监管批准。届时，Bitnomial将负责合约部署、管理与结算，而NinjaTrader Clearing将托管相关客户账户。

**化股票获主流交易所背书

Nasdaq于9月宣布向Payward投资1亿美元，双方将进一步拓展其Nasdaq Equity Token框架合作，包括引入更长交易时段的基础设施支持。该平台将整合分发、交易与交易后处理功能，预计于2027年第二季度上线。

与此同时，伦敦证券交易所（LSE）也确认与Payward建立合作关系，计划在2027年推出的LSE 24交易场所列出xStocks——即公开交易股票与ETF的**化代表。该计划需待监管审批通过。

Payward通过收购Backed Finance强化了**化证券的技术控制权。联合**执行官Arjun Sethi表示：“传统交易所积累的信任是其核心资产。”他强调，与成熟市场运营商的合作有助于加速合规进程与市场接受度。

基础设施对外输出加速落地

Payward Services正将原本服务于Kraken的技术栈转化为通用型金融基础设施，集成交易、托管、流动性、支付、合规与结算能力，供银行、金融科技企业及券商使用。

公司已上线统一API，并与至少25家外部机构展开集成。第二季度，**外部合作伙伴正式接入。后续扩展涵盖兑换、转账、欧洲股票交易及Kraken询价系统。

7月，公司完成对稳定币支付平台Reap的收购，整合支付与发卡能力；同月还宣布收购Magic Labs钱包业务，后者支撑约6000万用户的钱包系统，将成为Payward Services的重要组成部分。

9月，公司进一步披露多项集成进展，包括与Ledger的硬件钱包对接、通过Reap与Visa推出的稳定币信用卡计划，以及基于Payward Services提供的链上xStocks收益与IPO访问权限。

IPO筹备与欧洲布局同步推进

尽管资本支出持续增加，但公司仍维持盈利状态，且具备资产负债表融资能力，因此不急于通过IPO获取资金。2025年11月，Payward秘密向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO注册草案，预计最早2027年第二季度完成上市。

目前已有Citadel Securities、Nasdaq等战略投资者参与融资。同时，公司在欧洲寻求另一关键节点：正在准备收购一家欧洲银行，据消息人士透露，目标可能为立陶宛的一家持牌金融机构。