尽管近期比特币价格回调至约8.2万美元，但多家机构仍对2026年前突破10万美元持乐观预期。Bitwise研究主管Ryan Ra**ussen指出，机构投资者通过现货比特币ETF的持续购入、上市公司增持、稀缺资产避险需求上升，以及公共债务水平攀升等多重因素，共同构成上行支撑。

机构资金推动价格上行

CoinShares研究主管James Butterfill数据显示，自7月中旬以来，加密货币投资产品已实现约111亿美元净流入。其中，美国现货比特币ETF在第三季度吸纳近60亿美元资金，仅8月单月即达35亿美元。这类长期配置型资金减少了流通供应量，为价格提供底部支撑。

然而，当前购买节奏有所放缓。要从8.2万美元上涨至10万美元，需实现接近22%的涨幅。这不仅依赖于资金持续进场，更要求整体金融环境改善，特别是美联储政策转向宽松的信号明确。

通胀升温抑制看涨情绪

相比之下，LO研究主管Adam Morgan McCarthy持更为谨慎态度。他预计，截至2024年底，比特币价格将在8.5万至9.5万美元区间波动。

这一判断基于**经济数据：9月美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.6%，同比升至3.7%；核心通胀率月增0.3%，年率2.6%。其中，汽油价格单月飙升9.1%，贡献了当月通胀的一半以上。

美联储已在9月将基准利率上调25个基点至3.75%-4%区间。若再度加息，无风险资产吸引力增强，将挤压高风险资产如比特币的流动性空间。因此，比特币重返10万美元的前提是油价回落、通胀降温，并扭转市场对12月加息的预期。

9万美元成关键心理关口

衍生品市场显示，近期回调已清理部分脆弱杠杆头寸。Nomura旗下Laser Digital交易员Luca Invernizzi认为，这有助于提升市场稳定性。

目前，9万美元被视为重要技术阻力位。一旦价格有效突破并站稳该水平，做空者将面临强制平仓压力，被迫买入比特币以弥补亏损。这种“逼空”机制可能加速价格向10万美元反弹。

但若缺乏新增ETF资金流入且通胀持续高企，这一潜力将受限。未来走势将高度依赖美联储政策动向、能源价格变化及机构资本配置节奏。

总体来看，Bitwise与LO的预测代表两种宏观经济背景下的主要情景。无论哪一种路径，比特币首先需稳固9万美元防线，才能真正迈向10万美元目标。