今年以来，更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策形成合力，一系列组合拳加强对惠民生、促消费、增后劲领域的投入，推动经济运行稳中有进、稳中向好。不久前召开的**政治局会议提出，宏观政策要持续发力、适时加力；落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。

　　发力扩投资提消费

　　财政金融正以真金白银激发消费活力。财政部**数据显示，截至今年8月底，**财政一共拿出约4200亿元，带动各类商品销售额超2.9万亿元。目前，今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕，将于10月份按计划下达第四批690亿元资金，届时将完成全年3000亿元的下达计划。

　　金融支持政策协同发力，进一步放大政策效果。六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，引导金融机构结合消费场景和特点创新金融产品，持续推动消费领域金融服务提质增效。其中明确，鼓励金融机构多渠道、多方式做好消费品以旧换新金融服务。

　　在扩大有效投资方面，财政部部长蓝佛安介绍，这两年安排超长期特别国债1.5万亿元，推进“两重”建设。下一步，将创新运用财税政策工具，激发有潜能的消费，扩大有效益的投资，开发好内需这座“富矿”，发挥好牵引力作用，为高质量发展添动能、增活力。

　　招联**研究员董希淼表示，惠民生、促消费是今年宏观政策的**和主要发力方向，前期推出的以旧换新政策取得较好成效，近期又推出了育儿补贴政策、个人消费**和服务业经营主体**贴息政策，人民银行还新设立了服务消费和养老再**工具等，这些举措都有助于提振消费信心，挖掘有效消费需求。

　　政策协同形成合力

　　政府债券是宏观调控的重要工具，在稳增长、扩投资、补短板方面发挥着重要作用。**政治局会议强调，要加快政府债券发行使用，提高资金使用效率。

　　今年国债发行力度进一步加大。统计显示，上半年共发行国债7.88万亿元，同比增加20547亿元，增长35.28%。特别国债发行进展顺利，上半年共发行超长期特别国债5550亿元，较上年同期进度加快18个百分点。

　　“今年以来，更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策形成合力，政府债券发行节奏靠前、力度提升，累计融资增量持续高于上年同期，对社会融资增速起到了良好的支撑作用。”**民生银行**经济学家温彬表示。

　　有市场机构测算，前8个月，超长期特别国债累计发行规模9960亿元，发行进度已近八成。

　　东方金诚**宏观分析师王青表示，财政政策发力增多、社会融资规模和**均保持合理增长，对广义货币(M_2增速起到**支撑作用。今年8月末，M_2余额331.98万亿元，同比增长8.8%，比上年同期高2.5个百分点。前8个月，社会融资规模增量为26.56万亿元，同比多增4.66万亿元。M_2增速和社会融资规模增速均保持在较高水平，为经济持续回升向好创造了适宜的货币金融环境。

　　今年以来，特殊再融资专项债发行较快，对积极稳妥化解隐性债务提供了**资金支持。截至8月末，今年用于置换隐性债务的特殊再融资专项债已发行1.9万亿元，有研究估计，还原地方专项债置换影响后，8月份**增速在7.8%左右，仍然是一个不低的水平，信贷对实体经济支持较为**。

　　业内专家表示，发行专项债用于置换地方政府隐性债务，虽然在短期内会对信贷增长产生下拉效应，但长期来看有利于修复地方政府资产负债表、畅通实体经济资金循环，为提高资金利用效率、推动信贷可持续增长奠定了更坚实的基础。

　　支持经济回升向好

　　当前，外部环境复杂严峻，不稳定不确定因素较多，**市场供强需弱，部分企业经营困难。更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策将继续协同发力，促进宏观经济的稳定发展。

　　“下半年，宏观政策将保持连续性和稳定性，适度宽松的货币政策仍保持对实体经济较强的支持力度，财政政策也在积极发力，有助于推动经济进一步回升向好。”清华大学**金融研究院院长田轩表示，中长期看，我国经济结构转型和产业升级稳步推进，实体经济供求关系有望更加均衡，经济循环也将更加顺畅。同时，宏观政策要进一步聚焦深层次矛盾，推进关键领域改革。

　　当前，我国经济增长转向高质量发展阶段，结构转型加快，居民杠杆率较高，银行资产质量承压，信贷需求放缓。业内专家普遍认为，我国金融总量已经很大，在保持总量合理增长的同时，更需要优化结构。

　　**人民银行副行长邹澜表示，接下来将突出金融服务实体经济的**方向，聚焦科技创新、扩大消费、民营小微等方面，强化政策协同联动，用好用足各项结构性货币政策工具，加力支持**领域和薄弱环节。

　　目前，结构性货币政策工具已实现对金融“五篇大文章”领域的全覆盖。董希淼表示，未来，结构引导**还在于发挥市场**配置资源的优势，激发金融机构内生动力。结构性货币政策工具可以继续发挥牵引带动作用，提供政策支持和激励引导，增强金融机构支持**领域的能力和意愿。同时，也要发挥好货币信贷政策与财政贴息、风险补偿等措施的协同效应，不断增强金融支持**领域的