美国监管机构加速推进加密货币现货交易，CFTC或成市场主导力量
美国国会长期以来一直试图赋予商品期货交易委员会（CFTC）对加密货币现货市场更大的直接管辖权。然而，即使在未获得明确授权的情况下，该机构仍在积极推动相关议程。据知情人士透露，代理局长卡罗琳·范（Caroline Pham）正在与受监管的交易所洽谈，计划最早于下个月推出现货加密货币产品。
尽管联邦政府停摆导致华盛顿的加密货币政策进程受阻，但代理主席范仍亲自会见了多家有意上线现货加密货币合约的金融平台。知情人士表示，CFTC正在考虑就此类交易的具体操作方法发布进一步的指导意见，延续了范此前公开表示的该机构拥有充分法律授权来规范市场的立场。
范女士——她**将被唐纳德·特朗普总统提名的美国证券交易委员会（SEC）加密货币**迈克·塞利格（Mike Selig）取代——正忙于改革CFTC的内部结构及其执法部门，并推动**化抵押品政策的出台，预计相关政策将于明年初发布。目前，CFTC最紧迫的任务是监管受监管平台上的新型零售现货产品，而这项工作是在国会尚未出台相关法律的情况下进行的。
“在我们继续与国会合作，为这些市场带来明确的立法指引的同时，我们也正在利用现有权力迅速落实总统数字资产市场工作组的各项建议。”Pham在给CoinDesk的一份声明中表示：“我对我们预计将在年底前开始在市场上交易的新产品感到兴奋，并且正在努力确保特朗普总统提名的CFTC常任主席人选能够顺利过渡。”
商品现货交易：比特币与以太坊的核心议题
商品现货交易——即对实际资产而非期货进行即时交易，在本例中包括比特币等**形式的数字资产交易。比特币$101 912,13以及以太坊的以太币以太坊$3 463,08——一直是华盛顿加密货币游说政策的核心监管问题。许多议员以及范女士的民主党前任局长都认为，国会需要赋予CFTC在该领域的监管权。
如果范女士引导受CFTC监管的交易所开展比特币和以太坊等资产的杠杆交易，她可能跨越部分法律障碍，并激励机构投资者更多地关注加密货币。“通过在一个受监管且受到熟悉保护的场所访问此类加密产品，这些机构和其他成熟的市场参与者可能更愿意获得或增加其加密货币敞口，因为这些产品可以在一个受监管且受到他们习惯的保护的地方获得，”Seward & Kissel律师事务所的律师Kris Swiatek表示。
杠杆现货加密货币：监管框架逐步成型
涉及保证金、杠杆或融资的加密货币商品交易将在所谓的指定合约市场（DCM）进行，并**按照传统的商品法进行监管，这或许能为投资者及其顾问提供进一步的保障。尽管交易窗口期有限，但**的美国市场结构立法仍有很大的空间来进一步界定加密货币现货市场及其运作机制。
尽管该机构发言人拒绝透露哪些交易所可能率先推出，但知情人士表示，那些已经涉足加密货币领域的债务资本市场（DCM）预计将以最快的速度进入市场。一些加密货币原生公司，例如Coinbase和Bitnomial，持有DCM状态。预测市场平台，例如Kalshi和Polymarket，也提供类似的服务。
“CFTC近期在现货市场监管方面的工作尤其令人鼓舞，”数字商会**执行官科迪·卡博内表示。“由于市场结构在很多方面都取决于国会何时重新开放政府，因此，总统行政命令和工作组建议所指示的各机构必须加快步伐。”
稳定币抵押品：CFTC的另一项短期政策**
监管机构的另一项短期政策转变是允许在可接受的**化抵押品中使用稳定币。据知情人士透露，这项针对庞大衍生品市场的监管体系有望在明年第二季度**敲定。他们表示，该体系很可能首先在美国清算机构进行试点，届时将实施更严格的监管，要求披露更多信息，例如持仓规模、大额交易者和交易量，并加强对运营事件的报告。
长期以来一直致力于**化抵押品概念的Pham称其为稳定币的“杀手级应用”。
CFTC的内部改革与未来展望
今年年初接任时，范女士是众多联邦机构领导人之一，她亲眼目睹了埃隆·马斯克的政府效率部（DOGE）大幅削减政府员工。她也制定了自己的计划，取消了一些昂贵的服务合同，并启动政策倡议，例如她所谓的“加密货币冲刺”。这些举措旨在加快数字资产政策的制定，以满足特朗普提出的要求。
尽管该机构内外都进行了**改革，但人员短缺为CFTC的关键职能重组提供了空间。知情人士透露，在执法方面，范的目标是组建一个由八九名出庭律师组成的专门部门，并可能从**部等机构聘请前检察官，为CFTC带来更多法庭经验。
近几个月来，范女士曾与管理层讨论过自己的离职计划，并同意留任至新任主席人选确定为止。然而，由于总统最初选择的候选人、前专员布莱恩·昆滕茨在竞选期间被撤回，她的任期被进一步延长。
据接近美国加密货币基础设施服务提供商MoonPay的消息人士透露，Pham计划在离开CFTC后加入该公司，担任**法务官兼**行政官。这将使她步其他几位前CFTC委员的后尘，投身数字领域。
目前尚不清楚参议院何时能够就确认塞利格的任命进行投票。卡博内表示，塞利格这位SEC**“多年来一直致力于在公共和私营部门制定健全的数字资产政策”。范姆或许会继续留任，并在SEC推行更多改革措施。