比特币流动性指标再现历史信号——或将迎来新一轮行情？
一位分析师指出，当前比特币的流动性状况与以往大幅上涨前的表现极为相似。然而，目前价格尚未出现显著上涨迹象。截至发稿时，比特币交易价格约为104,500美元，较过去一天下跌0.5%。
早些时候，交易员们曾目睹比特币价格下跌约1.8%，一度接近103,400美元，并在短暂触碰102,850美元后企稳。
稳定币信号指向积累阶段
CryptoQuant分析师Moreno指出，稳定币供应率（SSR）是关键指标之一。SSR将比特币市值与稳定币总市值进行对比，目前已回落至13左右。
根据历史数据，13区域与2021年年中及2024年的多个市场低点相吻合。报告显示，当SSR降至类似水平时，流动性通常会在低波动期后悄然积聚并引发买盘。
每次比特币价格飙升之前都会出现类似的流动性模式——而它又回来了。
“我们正目睹一种自2020年以来仅出现过几次的流动性配置，而每一次都标志着比特币发展轨迹的关键时刻。”——作者@MorenoDV_pic.twitter.com/vWKcCkyn55
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com)2025年11月11日
币安储备趋势增添第二层
Moreno**提到的第二个指标来自币安。数据显示，该交易所的稳定币余额正在增加，而比特币储备却在减少。简单来说，交易所内持有的类似现金的**更多，而加密货币持有量则更少。
根据他引用的数据，这种模式自2020年以来仅出现过几次。每次出现这种情况，都表明资金正在观望，投资者将**从交易所转移到长期存储位置。
BTCUSD 24小时图显示，交易价格为104,878美元： TradingView市场平静可能掩盖重**动
当前交易环境相对谨慎。许多投资者预期……举起在美国国会批准短期联邦资金截至1月30日，加密货币并未像其他风险资产那样出现明显上涨。
部分资金回流至股票市场。与此同时，大型投资者在近期高点后获利了结，市场动能有所降温。这种局面表明，宏观经济事件如何改变资金流向，而并非立即转化为加密货币的买盘。
风险依然存在——结构可能断裂
Moreno警告称，这**动性区域就像**的结构支撑。如果各项指标出现断崖式下跌，可能预示着在持续复苏之前，市场将经历更深层次的调整。
在这种情况下，买盘可能会被推迟，市场波动性也会上升。这并非必然发生，但却是交易者需要密切关注的潜在风险。
展望：下行空间有限，上行空间不断扩大
根据报告和链上信号，Moreno认为，在当前价位，风险回报比有利于买家。他指出，稳定币供应量增加和交易所比特币储备下降是支持这一观点的原因。
历史规律表明，比特币每年**三个月往往会上涨，但过去的表现并不能保证未来的收益。
目前，各项指标显示资金主要集中在稳定币领域，而主要交易所的加密货币供应量较少。这意味着，一旦市场情绪转变，新的买盘可能会迅速推高市场价格。
然而，反过来也可能发生：跌破这些水平将重塑周期，迫使许多参与者重新考虑仓位。市场将决定下一步的走向。
题图来自Gemini，图表来自TradingView