由于10月10日创纪录的杠杆清盘、流动性不足以及市场情绪动摇，比特币和山寨币的价格均承压，比特币正朝着罕见的第四年下跌迈进。

比特币年度下跌逼近历史第四次

尽管基本面持续增强，比特币当前交易价格仍低于年初开盘价，这使其有望成为自诞生以来第四次出现年度负回报的年份。此前三次分别为2014年、2018年和2022年，均被市场视为熊市年份。

10月10日：史上**规模杠杆清算

当日加密货币市场遭遇剧烈震荡，比特币价格急剧下挫，触发了行业历史上规模**的杠杆清算事件。该事件不仅造成大量持仓者爆仓，更暴**深层的流动性问题，导致做市商迅速撤退，加剧了市场恐慌。

市场分歧：去杠杆是危机还是契机？

分析师对此存在明显分歧。部分观点认为，此次清算标志着市场结构性断裂，可能延长下行周期；另一些人则指出，这或是一次健康的去杠杆化过程，有助于**泡沫，为未来新一轮上涨行情奠定更坚实基础。

为何今年不似典型熊市？

值得注意的是，2025年的市场并未呈现以往熊市常见的特征，如链上数据持续活跃、长期持有者比例上升、机构资金流入稳定等。这些信号表明，市场可能正在经历一次非典型的调整，而非**衰退。

未来展望：关键在于流动性与信心重建

若能有效解决流动性瓶颈，并恢复做市商参与度，比特币或将在短期阵痛后迎来更可持续的增长。投资者需关注后续链上数据变化及市场趋势演变，以判断是否进入新一轮周期前的蓄力阶段。