周三盘前，CoreWeave（CRWV）股价上涨15.6%，收于56.33美元。这一显著涨幅源于**执行官迈克尔·因特拉托尔在财报电话会议中作出的关键承诺：公司将不再依赖**成本**的无抵押债务市场进行融资。

为何融资成本成为焦点？

此前，CoreWeave的融资环境极为严峻。11月6日，其2032年到期债券的收益率超过16%，是10年期美国国债利率的三倍以上。在此背景下，公司股价在过去一个月内暴跌47.5%，引发投资者对偿债能力的担忧。

CEO明确表态：告别高成本无抵押借贷

这一承诺出现在周二财报电话会议的中段。因特拉托尔表示：“在当前收益率水平下，我们将不再使用无抵押债务市场为业务提供资金，而且我们也不需要这样做。”

无抵押债务指仅凭企业信用借款，无需资产抵押。**财务官尼廷·阿格拉瓦尔进一步确认，公司在2027年前不会发行新的此类债务。

资金来源将转向有担保融资模式。公司计划利用已签署的客户合同作为抵押，以约7%至7.5%的利率获取**。同时，客户将在未来三个月内支付约90亿美元的预付款与押金，为现金流注入重要支撑。

市场反应与分析师分歧

尽管融资结构优化被广泛视为积极信号，但债务压力依然存在。第三季度财报显示，利息支出达8.46亿美元；下一季度预计将在10.5亿至11.5亿美元之间。

过去一年中，利息成本增幅高达173%，而收入增长为168%，表明盈利能力正被高融资成本侵蚀。

华尔街观点分化明显：杰富瑞将目标价从150美元下调至90美元，反映悲观预期；而Citizens维持180美元目标价，但强调融资成本仍是重大挑战。

值得注意的是，主要竞争对手如Nebius和IREN也采用类似融资策略——前者获得花旗银行35亿美元有担保信贷额度，后者则凭借微软合同完成36.5亿美元GPU**。然而，二者均未承诺避免无抵押债务，相较之下，CoreWeave的表态更具结构性意义。

回顾其核心发言，该承诺值得长期关注：“展望未来，在当前收益率水平下，我们将不再使用无抵押债务市场来为业务提供资金，而且我们也不需要这样做。”

尽管如此，公司仍计划到2027年母公司层面融资总额低于50亿美元。随着Nebius将于周四发布财报，市场将以此为节点，评估整个AI云行业如**衡增长与资本结构健康。