根据格雷斯科尔发布的《超越波动性：为投资组合经理重新思考加密风险》报告，虚拟资产六大核心板块在过去三年的年化波动率普遍超过比特币的43%基准，范围从49%至85%不等，显示出显著的价格起伏特征。

该研究聚焦于FTSE格雷斯科尔虚拟资产板块指数，深入剖析了货币、智能合约平台、金融、实用工具与服务、消费与文化以及人工智能六大类别的表现差异，并指出这些领域在应用场景、用户基础及需求驱动上存在明显分化。

板块波动率与比特币影响力对比

数据显示，各板块的年化波动率分别为：货币板块49%，智能合约平台58%，金融板块59%，实用工具与服务67%，消费与文化76%，人工智能板块高达85%。相较之下，比特币的波动水平仍处于相对稳定区间。

在收益波动的归因分析中，比特币收益率对各板块变动的解释比例从30%到46%不等。其中，消费与文化板块受比特币影响**（46%），而金融与实用工具及服务板块**，均为30%。

需要说明的是，年化波动率反映的是年度价格涨跌幅度，而“比特币解释比例”是统计学上衡量比特币价格变动对其他板块收益变化的贡献程度，二者概念不同，不可混淆。

板块相关性下降但整体风险未降

尽管近年来各加密板块之间的价格联动性较历史峰值有所减弱，意味着它们不再高度同步涨跌，但这并不等同于系统性风险**。格雷斯科尔强调，板块独立性增强的同时，个体资产的极端波动可能加剧投资组合的不确定性。

此外，报告还揭示了一个有趣现象：在剔除稳定币后市值前十大资产中，过去两年内共有11种不同资产曾在某一季度取得**回报，而比特币从未登顶季度收益榜首。