Bitwise已正式终止其狗狗币（Dogecoin）交易所交易基金（ETF）的运营。该公司**执行官 Hunter Horsley 表示，这一决策揭示了市场深层转变：投资者正从依赖文化热度的模因币转向拥有实际应用价值的区块链网络，尤其是 Solana。

从模因币到效用资产：资本流向新逻辑

在推出不足一年后，Bitwise便决定撤回狗狗币ETF。对于一家长期积极申请加密ETF的机构而言，此举极为罕见。Horsley将此视为重要信号——机构与零售投资者正在形成更理性的资产筛选标准。

他指出，狗狗币的价值基础主要源于社交传播与短期炒作，而 Solana 则构建了一个密集的应用生态，涵盖去**化金融（DeFi）、NFT 市场和支付基础设施，每日产生可观的链上交易量与用户行为数据。这种真实经济活动成为吸引资金的核心驱动力。

链上活跃度成投资新标尺

当提及“链上使用”时，Horsley强调的是可量化的网络指标：日均交易笔数、活跃智能合约数量以及资产流转规模。这些数据超越价格波动，为投资者提供基本面支撑。

相较之下，追踪模因币的基金难以建立稳定的估值模型。而像 Solana、XRP 等具备持续开发与用户增长的资产，则吸引了超30亿美元的资金流入，凸显市场对“实用型资产”的偏好。

事实上，Bitwise早已布局此类资产。公司已向美国证券交易委员会（SEC）提交 NEAR 和 Chainlink 的 ETF 招股文件，二者均拥有活跃的开发者社区与真实应用场景，契合其“效用优先”的投资框架。

拓展至人工智能主题投资

伴随狗狗币ETF的关闭，Bitwise宣布进军人工智能（AI）主题ETF领域。这并非对原有加密资产业务的替代，而是延伸其产品矩阵，展现公司向跨领域主题投资转型的战略意图。

该举措表明，市场对区块链与AI融合潜力的认可正持续升温。同时，公司继续推进**化布局，例如与英国 Hargreaves Lansdown 合作推出比特币ETP，进一步巩固其作为综合型主题资产管理者的定位。

Horsley的表态引发行业思考：若未来更多模因币类ETF获批上市，是否也将面临类似资金冷遇？答案或许取决于其背后是否存在可持续的链上经济活动。